華福證券研報指出，聯影醫療(688271.SH)高研發重創新，全產業鏈核心技術自主可控，以“聯影速度”“聯影質量”重塑GPS 高端格局，邁向全球，海外市場營銷、服務、物流體系生態搭建逐步成熟，推動全球市佔加速突破。24Q4起陸續大規模以舊換新落地，當前招投標數據或彰顯訂單向上趨勢。考慮政策延續性，25年在24年低基數下增長潛力大。海外營銷、服務、物流體系搭建逐步完善，24Q1-3海外營收14億元（同比+36.5%），歐美加深高端醫院及科研機構滲透率，亞太東南亞市場加速落地，新興市場中東、拉美、非洲地區等均為業績增長提供有力支撐。公司持續首創推出，首款人體全身磁共振uMR Jupiter 5T於2022年國內上市，2024年歐美獲證，行業高認可、贏單能力強考慮到公司龍頭地位，海外+重磅新品+AI第二增長極，賦予一定估值溢價，首次覆蓋，給予“持有”評級。