华福证券研报指出，联影医疗(688271.SH)高研发重创新，全产业链核心技术自主可控，以“联影速度”“联影质量”重塑GPS 高端格局，迈向全球，海外市场营销、服务、物流体系生态搭建逐步成熟，推动全球市占加速突破。24Q4起陆续大规模以旧换新落地，当前招投标数据或彰显订单向上趋势。考虑政策延续性，25年在24年低基数下增长潜力大。海外营销、服务、物流体系搭建逐步完善，24Q1-3海外营收14亿元（同比+36.5%），欧美加深高端医院及科研机构渗透率，亚太东南亚市场加速落地，新兴市场中东、拉美、非洲地区等均为业绩增长提供有力支撑。公司持续首创推出，首款人体全身磁共振uMR Jupiter 5T于2022年国内上市，2024年欧美获证，行业高认可、赢单能力强考虑到公司龙头地位，海外+重磅新品+AI第二增长极，赋予一定估值溢价，首次覆盖，给予“持有”评级。