“股王”憑實力説話，又拿下一個歷史最佳。

茅台最新業績顯示，前三季度營收突破千億、淨利潤突破500億元，為歷史上首次。截至週五（10月20日）收盤，貴州茅台股價報1645元/股，總市值約2.07萬億元。

全年任務有望超額完成

10月20日晚間，貴州茅台披露了三季報。

前三季度，茅台實現營業收入1032.68億元，同比增長18.48%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤528.76億元，同比增長19.09%。

按此計算，貴州茅台在前三季度日賺逾1.9億元。

值得注意的是，前三季度的營收和淨利潤，接近於2021年全年業績（營收1061.9億元，淨利524.6億元），也是歷史上首次前三季度營收破千億，其盈利能力可見一斑。

其中，第三季度實現營收336.92億元，同比增長14.04%；實現歸母淨利潤168.96億元，同比增長15.68%。相比上半年20.76%的增長，雖然茅台第三季度的營收增速有所放緩，但仍舊超過年初定下的15%增長目標。

今年，茅台定下的業績目標是營業總收入（非營業收入）是比去年增長15%左右，也就是今年營業總收入應在1467億元左右。

而從這份最新成績單來看，前三季度營收1032.68億元，增速已超18%，第四季度只需完成營收434.32億元，同比增速達7.5%，即可完成全年目標。由此看，茅台完全有望超額完成15%的業績增速目標。

酒類分析師蔡學飛認為，就貴州茅台前三季度業績增長情況來看，已超過年度增速目標近3.5個百分點，基本符合市場預期。第四季度是白酒的傳統消費旺季，也是春節的備貨季，茅台產品市場動銷情況良好，完成全年目標任務壓力不大。

市場的調整期

從銷售情況來看，前三季度，茅台酒仍然佔據了主導地位，收入達到了872.70億元，同比增長約17.29%；系列酒收入155.94億元，同比增長約24.35%。

今年前三季度，直銷收入同比增長44.93%至462.07億元，佔總營收的比重約為44.92%。批發渠道收入約為566.57億元。“i茅台”平台實現酒類不含税收入約148.71億元，約佔貴州茅台前三季度直銷收入的32.18%。

截至報吿期末，貴州茅台經銷商數量總計2188家，國內外分別增加1家經銷商，但國內市場同時減少3家經銷商，總體上經銷商數量淨減少1家。

日前，茅台曾因業績降速傳聞而股價大跌。10月19日，貴州茅台收跌超5%，創下年內盤中最大跌幅。對此，茅台迴應稱，勿信傳聞，以公司消息為準。

現在來看，茅台拿出的成績單也讓傳聞不攻自破。

今年來，白酒行業進入調整期，白酒指數也整體處於跌勢，年初至今累計跌幅超12%。

再拉長時間維度看，白酒板塊從2021年高位也是一路震盪下行，目前板塊估值處於三年相對低位水平。

展望後市，平安證券稱，白酒消費延續了前期分化的趨勢，今年以來，宏觀經濟恢復進度不及預期，整體消費承壓，但白酒作為必選類產品需求相對堅挺，動銷呈現平穩增長態勢。從節奏上看，年初動銷較亮眼，4月-7月有所回落，8月下旬消費旺季促使需求環比好轉。當前白酒處於去庫存週期，終端庫存較少，主要集中在渠道，終端+渠道庫存持續去化，整體仍處可控區間。

東吳證券指出，在今年K型復甦的推動下，大部分高端酒和優質地產酒的表現更加穩定，基本面支撐更為突出。中秋國慶雙節白酒宴席表現突出，總體普遍動銷增長，優勢產品、優勢區域動銷表現優秀，節後淡季價格正常較節前回落。酒企今年積極推動回款和促進動銷，大部分酒企下半年完成全年任務概率較大。