“股王”凭实力说话，又拿下一个历史最佳。

茅台最新业绩显示，前三季度营收突破千亿、净利润突破500亿元，为历史上首次。截至周五（10月20日）收盘，贵州茅台股价报1645元/股，总市值约2.07万亿元。

全年任务有望超额完成

10月20日晚间，贵州茅台披露了三季报。

前三季度，茅台实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现归属于上市公司股东的净利润528.76亿元，同比增长19.09%。

按此计算，贵州茅台在前三季度日赚逾1.9亿元。

值得注意的是，前三季度的营收和净利润，接近于2021年全年业绩（营收1061.9亿元，净利524.6亿元），也是历史上首次前三季度营收破千亿，其盈利能力可见一斑。

其中，第三季度实现营收336.92亿元，同比增长14.04%；实现归母净利润168.96亿元，同比增长15.68%。相比上半年20.76%的增长，虽然茅台第三季度的营收增速有所放缓，但仍旧超过年初定下的15%增长目标。

今年，茅台定下的业绩目标是营业总收入（非营业收入）是比去年增长15%左右，也就是今年营业总收入应在1467亿元左右。

而从这份最新成绩单来看，前三季度营收1032.68亿元，增速已超18%，第四季度只需完成营收434.32亿元，同比增速达7.5%，即可完成全年目标。由此看，茅台完全有望超额完成15%的业绩增速目标。

酒类分析师蔡学飞认为，就贵州茅台前三季度业绩增长情况来看，已超过年度增速目标近3.5个百分点，基本符合市场预期。第四季度是白酒的传统消费旺季，也是春节的备货季，茅台产品市场动销情况良好，完成全年目标任务压力不大。

市场的调整期

从销售情况来看，前三季度，茅台酒仍然占据了主导地位，收入达到了872.70亿元，同比增长约17.29%；系列酒收入155.94亿元，同比增长约24.35%。

今年前三季度，直销收入同比增长44.93%至462.07亿元，占总营收的比重约为44.92%。批发渠道收入约为566.57亿元。“i茅台”平台实现酒类不含税收入约148.71亿元，约占贵州茅台前三季度直销收入的32.18%。

截至报吿期末，贵州茅台经销商数量总计2188家，国内外分别增加1家经销商，但国内市场同时减少3家经销商，总体上经销商数量净减少1家。

日前，茅台曾因业绩降速传闻而股价大跌。10月19日，贵州茅台收跌超5%，创下年内盘中最大跌幅。对此，茅台回应称，勿信传闻，以公司消息为准。

现在来看，茅台拿出的成绩单也让传闻不攻自破。

今年来，白酒行业进入调整期，白酒指数也整体处于跌势，年初至今累计跌幅超12%。

再拉长时间维度看，白酒板块从2021年高位也是一路震荡下行，目前板块估值处于三年相对低位水平。

展望后市，平安证券称，白酒消费延续了前期分化的趋势，今年以来，宏观经济恢复进度不及预期，整体消费承压，但白酒作为必选类产品需求相对坚挺，动销呈现平稳增长态势。从节奏上看，年初动销较亮眼，4月-7月有所回落，8月下旬消费旺季促使需求环比好转。当前白酒处于去库存周期，终端库存较少，主要集中在渠道，终端+渠道库存持续去化，整体仍处可控区间。

东吴证券指出，在今年K型复苏的推动下，大部分高端酒和优质地产酒的表现更加稳定，基本面支撑更为突出。中秋国庆双节白酒宴席表现突出，总体普遍动销增长，优势产品、优势区域动销表现优秀，节后淡季价格正常较节前回落。酒企今年积极推动回款和促进动销，大部分酒企下半年完成全年任务概率较大。