導語
ETF正成為一片奔湧的投資藍海。
根據IFinD數據，2018年至今的5年內，中國ETF基金市場總規模翻了接近四倍。尤其自2020年以來，ETF的數量、規模增長明顯加快。繼2020年末，我國ETF市場資產淨值首次突破1萬億元后，到了2023年6月末，國內ETF資產淨值已經達到18161億元，產品合計806只。這其中，股票型ETF650只，佔比超過8成，已成為國內ETF市場最主要的成員。
ETF資產淨值走勢（數據來源：wind）
一邊是ETF品種的“火爆”，一邊是權益投資市場的低迷，如何理解ETF這個品種的特徵，什麼樣的操作方式更有助於提高收益，就成為廣大用户在投資過程中的真實疑問。
基於此，近期，天弘基金聯合同花順推出的《ETF投資者行為洞察報吿》（以下簡稱《報吿》）正式發佈，收集了用户感興趣的28個問題，基於天弘基金、同花順超400萬ETF用户（數據截至2023年6月30日，該數據是通過用户調研的樣本結果比例推算而得），通過數據分析和用户調研，洞察ETF用户的投資行為，並通過對ETF投資牛人的深度訪談，總結經驗，讓用户更加了解ETF這個品種，也輔助投資者查漏補缺，優化ETF投資方法。
哪些人在買ETF？
經濟發達地區、高淨值人士買得更多
由於ETF簡單高效、費率低廉，是分享權益市場紅利的好工具，近年來，購買ETF的用户不斷增長，那麼，具體是哪些人在買ETF呢？
1. 經濟更發達的地區，人們更愛買ETF
眾所周知，廣東、山東、河南、江蘇、四川是我國常住人口最多的五個省，那這五個省的ETF用户也最多嗎？答案是不一定。在天弘基金聯合同花順的調研中，ETF用户中廣東用户佔比的確最高，為14.4%，但注意看，廣東佔全國人口總數的比例是9.0%，而ETF用户佔比14.4%明顯高於這個數，説明廣東“靚仔靚女”更愛買ETF。
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
總人口排名第八的浙江，ETF用户卻排名第二，佔比達到12.2%，也明顯高於其佔全國總人數的佔比4.6%。另外，上海、福建、北京等地，在我們調研中的ETF用户佔比也高於其在全國人口的佔比，可以看出，經濟更發達、人均GDP較高的地區，居民可支配收入更高，也更愛ETF這種投資工具。
2. 中青年佔比最多，大學生也不少
30-40歲是佔比遠高出其他年齡段的ETF投資中堅力量，接近四成，看來處於職業上升期、收入較高的中青年羣體，更青睞ETF這樣一個簡便高效的投資工具。
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
另外有個數據也引起了我們注意：20歲以下年輕人在ETF投資者中的佔比也接近13%。要知道，國內需要年滿18週歲才有資格開立證券賬户，也就是説這部分ETF投資者均為18-20歲之間，以大學生為主。可以看出，這屆大學生也同樣對ETF興趣濃厚，早早就開啟了指數投資“啟蒙”。
3. 有三分之一的人，投資金額超50萬
五個ETF投資資金量級裏，持倉金額50萬以上的人羣佔比最多，達到了33%以上，佔比約三成。實際上，ETF是高淨值用户非常青睞的投資品種，投資ETF，大家投入的錢的確不少。
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
4. 男性佔比超六成
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
男性是ETF投資的“主力”，佔比超過62%，這個佔比是女性投資者的1.5倍。男性更愛冒險的天性在ETF投資中也能窺斑見豹。
不同角度透視ETF投資收益：
堅持會帶來好回報
我們都知道，過去兩年，A股持續震盪，例如截至2023年6月30日，滬深300過去三年的收益為-6.5%，經歷了先升後跌、再橫盤震盪的走勢。那麼，ETF投資者們賺到錢了嗎？
《報吿》做了兩個維度的探討，一是截至6月底還持倉的用户，二是歷史上有過完整買賣週期、已經清倉的用户，分別觀察他們的收益情況。
結果顯示，如果僅看當前時點仍然持有ETF的用户收益，平均收益率和收益率中位數都是負的，大家普遍虧損，這也符合2023年以來大盤的走勢。不過，當我們把時間拉長，探討歷史上有過完整買賣週期的用户，會發現他們的收益回正了，且盈利概率達到了60%左右，較時點數據高出了三倍。
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
類似的數據也出現在了按性別、按年齡劃分的投資羣體中。單看截至到2023年6月30日的節點數據，大家平均收益都是虧的，且女性比男性虧得多、50歲以上的ETF投資者比其他年齡段投資者虧得多；但是看歷史上所有買過ETF的人，大家平均收益回正了，並且女性比男性賺得更多、50歲以上投資者也比其他年齡段投資者收益更高。
以上探討或許吿訴我們，不要懼怕短期的虧損，經濟週期的客觀規律意味着，市場總是經歷着波峯-波谷-波峯這樣的輪迴，而在波谷時做的事，決定了市場走向下一輪波峯時能站上的高度。如果信任國運這個最大的“勢”，信任廣大中國企業的韌勁，當在所有人最悲觀時選擇樂觀，保持耐心、低點加倉，等待曙光。
ETF投資行為畫像：
一半人每7天交易一次，平均持有26天
本次ETF報吿，不僅刻畫了ETF用户畫像，還以真實數據呈現了ETF投資者行為特徵，並給出了具有指導性、可操作性的投資方法總結。
《報吿》發現，由於ETF可以盤中隨時買賣，費率低廉、流動性強，大部分ETF投資者的持倉時間短，操作頻率高。例如天弘ETF用户的平均持有時長為26天，即平均每26天就完成從建倉到清倉ETF的過程。作為對比，場外指數用户的平均持倉時間為272天，比ETF用户高出9倍。相比較來説，ETF投資者的“交易特徵”突出，持倉行為更加靈活。
另外，ETF用户的平均操作頻率（週期持有天數/週期交易次數）為7天/次，也就是平均每7天進行一次買/賣操作，不僅如此，用户操作頻率中位數更是隻有2天/次，明顯短於場外指數基金用户。ETF確實是非常適合交易的一個投資品種。
從收益結果上來看，投資ETF，並不是持有越長就一定賺得越多，但應儘量避免過短的持有時長；同時，投資者可以結合當下行情，靈活交易、機動調倉，數據顯示，每3-20個交易日交易一次，收益率及勝率更高；不過，過於頻繁的操作，例如每不到2天就交易一次，也可能降低盈利水平和盈利概率。
而在“大數據”背後，《報吿》訪談的ETF投資牛人，給出了更加鮮活的案例和參考，這裏面，就既有通過頻繁操作，又有依靠長期持有，長期實現較好收益的牛人。他們不拘泥於“術”的操作層面，但在“道”的層面，都保持耐心、持續研究，以及嚴格遵守投資紀律。
因此，如果你是擁有豐富經驗、擇時能力較強的投資者，那麼可以很好運用ETF的特性進行短平快操作；如果你是長期型投資者，或者不太想花太多心思、擔心踏空或者套牢，買入並持有，也可以省心省力地分享市場、行業長期成長的紅利。
另外值得一提的是，《報吿》分別對18只指數採用了一筆投、定投、網格交易三種投資方式進行收益回測，試圖解答投資者“應該怎麼投”的問題。
數據顯示，這18只指數中有13只，採用網格交易方式進行投資，收益結果會更好。並且這18只指數採用5%、10%、20%的上下網格交易投資一年，測算出來的平均收益水平為2.8%，較一筆投、定投更高，盈利概率也高出了7個百分點以上。例如，中證光伏產業指數過去十年，採用一筆投方式投資一年，平均收益率為6.6%，看起來還不錯對不對？但如果採用網格交易，則其平均收益率能達到13.2%，足足是一筆投的兩倍！所以，對於光伏ETF（159857）這樣的產品，就可以採用網格交易進行投資，增厚收益。另外一些情況下，在指數本身走勢不佳的情況下，恰當的網格交易仍可能實現盈利。
當然，對於另外一些長期向上的指數如食品飲料，無論採用哪種方式，平均收益率和勝率都很可觀。哪怕在過去十年任意時候買入一筆，持有超過一年，賺到錢的概率就超過68%，並且平均收益率超過19%！食品飲料是歷史上的長期業績冠軍，走勢更類似於“單邊上行”，尤為匹配巴菲特推崇的“買入並持有”的價值投資理念。選擇這樣的產品，例如飲食ETF（159736），適合與時間做朋友，最簡單的一筆投就非常合適。
而定投是一種“積累籌碼”的投資方式。這18只指數，定投的測算平均盈利概率比一筆投高出了7個百分點，減少了投資風險，平滑了波動，更為穩健。其適用於在“V型”震盪市，當投資者無法準確預測何時反轉，就可以採用定投策略。
上半年科技主題買入最多
6成投資者看好後市
在天弘基金聯合同花順的調研中，幾乎所有購買ETF的用户都投資過股票，按照他們在A股的投資經驗，是如何看待ETF和後續市場走勢的呢？
我們發現，投資者最喜歡的ETF三大優勢是：通過一籃子股票分散投資風險、買賣成本低、能解決個股選擇難題。也就是説，投資者不用對個股邏輯有非常深入的瞭解，只要看好一個行業/主題，或者只是簡單看好市場平均收益，就可以通過投資ETF獲益，不用擔心像個股那樣暴雷，且費率低廉，性價比很高。除此之外，ETF相對很多股票來説，資金門檻較小，投資較為安全，也是大家看重的優點。
而展望後市，大部分投資者表示樂觀，有超過六成投資者認為會升，且有四成用户預計升幅會超過10%，具體板塊上，我們調研的投資者均較為看好科技板塊。根據同花順數據（注：數據來自於埋點統計），科技（含芯片/半導體/計算機等）主題位列今年以來用户買入排行榜TOP1。今年以來走勢觸底反彈的跨境主題、支持政策不斷加碼的金融地產主題、側重自主創新和攻堅關鍵核心技術的科創板主題，相關ETF產品的買入人數也較高。另外，在加自選排行榜裏，上半年，創業板ETF天弘、易方達上證科創板50ETF、酒ETF位列前三，足見市場對於這三隻產品的關注度。
（數據來源：《ETF投資者行為洞察報吿》）
時值中國ETF市場快速發展，天弘基金不斷完善ETF產品線，已佈局21只ETF產品（數據截至2023年6月30日），同花順ETF交易用户也在過去兩年從100萬已經增長至300萬（數據截至2023年6月30日，該數據是通過用户調研的樣本結果比例推算而得），本次天弘基金和同花順聯合推出本報吿，是順應市場趨勢、服務ETF用户的又一舉措。未來，雙方會持續加強在指數化投資領域的專業研究，更好地服務和匹配投資者需求，做大做強指數基金業務，反哺實體經濟。未來，相信會有越來越多的投資者通過指數投資工具，分享中國經濟增長的紅利。
説到這裏，如果你也對ETF投資感興趣，近期，同花順已推出ETF實盤大賽，進行全品類ETF產品知識投教，還有上百位專業ETF大V站台參賽、多位頭部財經達人蔘與大賽話題討論，讓投資者沉浸式體驗ETF投資的魅力，提升ETF投資方法論。感興趣的投資者可上同花順APP參與。
風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議。文中所提及的用户行為等數據均取自《ETF投資者行為洞察報吿》，期間市場走勢或具有一定特殊性，可能未代表全部情況，洞察結論僅供參考。指數基金存在跟蹤誤差，基金過往業績不代表未來表現。購買前請仔細閲讀基金合同、基金招募説明書和基金產品資料概要等產品法律文件，充分認識基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。定投非儲蓄，不能規避基金固有風險，不能保證投資者獲得收益。市場有風險，投資需謹慎。指數產品如投資港股通標的股票，需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本研究報吿數據及結果僅供參考，不代表對基金未來收益及用户投資行為的保證。
免責聲明：本文不構成任何投資建議。投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策，本所不對因使用本文信息引發損失承擔任何責任。
