格隆匯5月4日丨華創證券研報指出，比亞迪(002594.SZ)Q1業績表現穩健，剔除比電財報後單車淨利約0.69萬元。公司目前是國內10-30萬元區間最暢銷的新能源品牌，王朝及海洋旗下擁有多款月銷破萬的爆款，經歷補貼退坡後車型盈利也得到驗證。上海車展上，比亞迪亮相的新車包括海鷗、驅逐艦07、宋 L、騰勢N7、仰望U8等，其中海鷗、騰勢N7有望Q2上市。年中，公司核心車型宋Plus年改有望上市、40-60萬元的新品牌F系列有望發佈。自Q2開始，公司產品發佈節奏漸入佳境，有望驅動公司量利再度上行。該行指出，短期，看好產品矩陣加固的量利釋放；中長期，看好海外市場攻城拔寨帶來的發展機遇。維持預測公司2023年目標市值1.0萬億元，對應23年PS 1.7倍、PE 40倍。維持A股目標價348.0元；考慮匯率、A/H溢價，調整港股目標價至303.6港元，對應A/H溢價1.3倍。維持“強推”評級。