花旗发表报告指，今年全球互联网行业的回报率受到加息和通胀担忧的影响。展望明年，该行预计中资互联网股将在重新开放和更容易的竞争环境中引领反弹。在明年上半年，区域轮换应该重新有利于内地互联网股，而一些全球投资组合可能会保持选择性，倾向于在亚太互联网行业上进行更多样化的投资。 该行指，今个月中资互联网股价在重新开放的憧憬下出现强劲的反弹，预计势头将持续到明年上半年，中间会有一些早期入市者获利回吐，但更多的投资者将会在回调时的新低位进场。该行更偏好公司具基本面执行力、战略业务方向和营运竞争力的股票。除基本面因素外，仍可能会有持续的宏观和监管方面的阻力，暂时影响股价表现。 花旗在明年上半年行业首选为京东(JD.US)(09618.HK)、拼多多(PDD.US)和携程(TCOM.US)。同时认为美团(03690.HK)和阿里(BABA.US)(09988.HK)是重新开放的潜在受惠者，尤其是阿里的股票在上周强劲反弹后，估值仍然具吸引力。该行指，经历了充满挑战的一年后，明年将进入更轻松的阶段，该行亦继续将腾讯(00700.HK)视为核心持股。 该行对京东的评级为「买入」，美股目标价为90美元。通过平衡零售模式，以及供应链和第一方物流网络的优势，该行相信京东仍然处于有利地位，一旦疫情过去，增长就能重新加速。随著快速消费品份额巩固，第三方市场的快速增长和全渠道模式的不断推动，相信京东的增长势头将在今年第四季至明年第一季见底，并从明年第二季开始随著经济的重新开放而重新加速。 花旗指，对阿里巴巴(09988.HK)目标价为139港元，予阿里巴巴(BABA.US)目标价为144美元。虽然由于消费需求疲软，指阿里的基本面短期内仍受压，但看好阿里是内地经济重新开放的最大受惠者之一，任何强于预期的宏观周期性复苏将支持零售商业客户管理收入重新加速，从而支持明年更强的利润改善。同时亦看好其强劲的现金流生成能力、股东回报以及全球化努力带来的上升潜力。 该行维持腾讯买入评级，目标价为413港元，认为公司凭借强大的现金流生成能力和健康的资产负债表，腾讯将继续在创造商业价值和向股东回报之间取得平衡。同时相信腾讯第三季至第四季可能标志著盈利不确定性的结束，而明年的销售收入将重新加速增长。