摩根大通發表研究報告指，安踏(02020.HK)第三季銷售表現符合預期。安踏及Fila這兩個品牌在第四季的或會加大折扣水平，因爲公司已將零售增長放在首位，目標是在2022年底之前改善庫存水平。 對於2023年，公司持保守看法，認爲安踏品牌或無法實現18至25%的增長目標。該行表示，核心安踏品牌和Fila在下半年仍存在不確定因素。在宏觀環境不確定的情況下，集團或需要更長的時間來增加平均售價較高的產品銷量，而Fila則需要調整其產品組合。不過，該行看好Descente和Kolon的強勁增長，及Amer Sports的主要品牌的長期協同效應，這些品牌在內地具有巨大的增長潛力。該行將集團2022至2024年的盈測下調3%至7%，目標價由94元下調至91元，維持「中性」評級。 該行預期，安踏下半年盈利增長14%，主要是受到多個因素所帶動，包括預計銷售額增長13%；毛利率持平，但將受到折扣擴大拖累；在低基數下，安踏和Fila品牌的營運利潤率分別擴大0.4及0.1個百分點；及Amer合營公司的利潤貢獻。