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N美好創業板首秀大漲24%,聚焦呼吸機組件,外銷收入佔比高
格隆匯 10-12 10:20

美好醫療(301363.SZ)於10月12日在創業板上市,其發行價格為30.66元/股,對應的市盈率為41.18倍,高於中證指數行業平均市盈率(35.12倍),低於同行業可比公司平均市盈率(65.92倍)。

(可比上市公司市盈率水平,Wind資訊,數據截至2022年9月21日(T-3日))

上市首日高開15.79%,盤中股價持續拉昇,截至發稿報37.99元/股,較發行價上漲23.93%,最新市值約154億元。

美好醫療是一家專注於醫療器械精密組件及產品的設計開發、製造和銷售的企業。

公司主要產品為家用呼吸機組件、人工植入耳蝸組件和肺功能儀等醫療器械產品。其中,組件產品主要應用於家用呼吸機和人工植入耳蝸產品的生產。公司目前醫療器械自主產品主要為肺功能儀。

同時公司為客户提供新產品開發和生產轉換服務,形成包括精密模具、自動化設備等產品的銷售收入。

2019年-2021年,公司的營業收入分別為7.42億元、8.88億元和11.37億元,對應的歸母淨利潤分別為2.32億元、2.58億元和3.10億元,公司業績呈現穩步的增長。

(公司主要財務數據,招股説明書)

報吿期內,公司主營業務毛利率分別為48.77%、49.95%、44.82%,2021年毛利率大幅下滑,主要是由於公司外銷收入佔比高,而美元貶值導致銷售價格略有下降。

報吿期內,美好醫療的外銷收入分別為7.05億元、7.57億元和 10.14億元,佔主營業務收入比例分別為95.25%、85.48%和89.39%,佔比較高,如全球經濟出現下滑或中國與其他國家政治和貿易關係發生較大變化,則境外客户可能會減少在中國地區的採購,從而對公司造成不利影響。

由於全球家用呼吸機行業集中度較高,公司呼吸機組件產品的主要客户為客户A。報吿期內,公司來自客户A的銷售收入分別為5.82億元、6.02億元和7.58億元,佔公司營收的比重分別為78.37%、67.81%66.66%,此外還有來自客户A指定供應商訂單的銷售收入,公司對客户A存在單一客户重大依賴。

美好醫療公吿表示,由於下游客户訂單量充足,同時惠州基地投產後公司產能提升從而帶動收入增加,預計2022年1-9月營業收入為9.7億元至11.1億元,同比上年增長17.68%至34.66%;預計歸母淨利潤2.7億元至3.1億元,同比上年增長14.53%至31.49%。

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