總結：

1.公司Q2收入同比-13.8%至69.1億元，超出市場預期3.4%，Q2毛利率環比+1.9pcts，同比-0.6pcts至29.9%。調整後淨利潤同比-8.3%至10.7億元，大超市場預期，主要得益於內容成本及直播分成比例的有效控制，對應調整後淨利率同比+0.9pcts至15.4%。截至二季度末，公司已經完成去年宣佈的10億美元股票回購計劃中7億多美元，並計劃在今年剩餘時間內完成該計劃的其餘部分。

2.在線音樂訂閱業務ARPPU值環比提振，Q2在線音樂訂閱模式/社交娛樂MAU分別同比-4.8%/-20.6%至5.9/1.7億，付費用戶分別同比+24.9%/-28.2%至8270/790萬人，付費率分別同比+3.3pcts/-0.5pcts至13.9%/4.8%，ARPPU值分別同比-5.6%/+10.8%至8.5/169.9元。

3.宏觀逆風及行業競爭影響下，社交娛樂業務表現疲軟，Q2社交娛樂收入同比-20.4%至40.3億元，其中付費用戶數同比-28.2%至790萬，環比-4.8%，主要由於宏觀逆風以及行業競爭加劇。月度ARPPU值同比+10.8%至169.9元。

Q&A：

Q∶本季度毛利率勢頭不錯，分拆一下各個業務分部的毛利率?如何看待下半年毛利率趨勢

本季度我們採取更多措施控制成本提高運營效率，已經取得一些成果，第二季度毛利率環比提升2pcts，以下因素對毛利率有積極的影響∶1）第一，直播分成比例得到了控制，並繼續潛在地下降；2）第二，我們提高了內容成本的研發成本要求，限制了與一些唱片公司的協議；3）第三，尋求與帶寬和存儲能力相關的優化技術和運營策略，提高了服務和設備的利用率，運營成本依次降低；4）第四，訂閱費收入的增長和廣告收入的回升對毛利率也有積極的影響。我們將繼續專注於控制所有業務部門的項目成本，預計下個季度我們的毛利率將會增加。

Q∶如何看待音樂業務ARPPU的反彈及未來的趨勢?超級VIP的採用率，用戶反饋和對ARPPU的貢獻情況如何?

ARPPU比上個季度有所改善，從8.3元到這個季度的8.5元，這是我們更有效的促銷活動以及我們在管理營銷支出的方式上更加嚴格的結果。正如我們在上個季度提到的，我們的重點是作爲總體目標的訂閱收入增長的質量，以健康的速度增長付費用戶和ARPPU。我們在第二季度已經實現該目標，預計訂閱用戶和ARPPU的增長趨勢將持續到今年下半年。

Q∶怎麼看待在線音樂訂閱業務的目標?付費牆策略導致非付費用戶流失，是否會採取其他策略來吸引他們?

首先，我們的訂閱套餐將繼續保持ontrack，我們與我們的唱片公司合作夥伴正討論將更多內容添加到高級套餐中，並且進展順利，我們預計下半年將添加更多合作夥伴內容到付費牆中。

在用戶體驗和付費用戶體驗之間的平衡方面，這次我們也提到了免費收聽模式下的廣告激勵，取得了很好的進展，我們認爲這是一個很好的平衡方式，因爲對於任何的在線娛樂平臺而言，都會有一部分用戶轉化成訂閱者的比率非常低。目前在我們的廣告收入中，有接近10%的收入來自基於廣告激勵的免費收聽模式。我們繼續期待該計劃發揮平衡作用，提供良好的免費使用體驗。

Q∶關於廣告，哪些行業強勁地復甦了，哪些行業恢復地不好?我們什麼時候能期待廣告收入再次加速增長呢

在上半年，由於行業對開屏廣告的調整和疫情措施，上半年的廣告收入相當疲軟。但是隨着疫情的改善以及宏觀經濟形勢的改善，廣告商的需求開始復甦，再加上我們正在努力擴大我們的廣告形式以及廣告庫存，我們預計下半年廣告收入會有所回升。除了我們在平臺的各個部分中提到的獎勵廣告形式之外，我們看到越來越多的頭部廣告贊助商對我們在線下和線下組織的互動活動感興趣，比如TMELAND、TMElive等爲贊助商包括百事、雪碧、北京現代舉辦的活動。就本季度的垂直行業而言，我們看到需求出現了可觀的復甦，特別是從電子商務甚至是電子商務6月份的旺季，我們的客戶在食品和飲料以及汽車等行業分類中很穩定。

Q∶關於TMElive，我們可以看到很多其它短視頻平臺已經推出了線上直播，公司是怎樣定位TMElive的公司的競爭格局和戰略是怎樣的

我們不僅和頂級藝術家，也和長尾藝術家有很好的合作，同時我們也和視頻號進行聯動，加強我們TMElive項目的宣發能力。

我們之前提到的一些頂級藝人，比如周傑倫、張韶涵，我們也開放了很多用戶非常感興趣的經典演唱會。我們還運用我們的技術來這可改善整體視頻質量和音頻質量，來保證更好的用戶體驗。我們正在繼續引入其他一些功能，例如交互功能。我們對我們的工作非常有信心，特別是線上線下合作的演唱會，所以我們能肯定這在將來是一個非常好的項目。

Q∶付費用戶今年下半年和明年的趨勢是怎麼樣的?成本優化是否會影響到付費用戶的留存率?付費用戶留存情況如何?

目前在線音樂的訂閱業務呈健康增長的勢頭，並沒有過分的僅僅單一依賴訂閱用戶數或者是ARPPU值。我們相信更高的服務質量會使得整個行業受益。我們相信我們提供的音樂訂閱服務有着巨大的價值，並且我們不斷培養客戶爲訂閱服務付費的意願。

通過採取更平衡的方法，我們爲長期增長奠定了更堅實的基礎。同一時間，我們會專注於擴展訂閱業務中的特權和服務。比如說超級VIP（30元/每月）能夠讓客戶獲得大量的數字專輯和超高質量的音效。這些的新加的特權和服務，對於訂閱者有着強大的吸引力。80%的訂閱者是因爲超高質量音效而選擇了超級VIP。這一趨勢，能有效的幫助我們提升ARPPU，同時提升在成本控制和促銷支出方面的紀律性。

Q∶目前有多少新增會員是來自騰訊的渠道?如何跟騰訊進行長期的合作

我們與騰訊在內容製作方面以及音樂推廣方面都有合作。在內容製作方面，每個季度我們都會展示製作的原創歌曲，並且特別受歡迎。在內容推廣方面，最好的一個例子是∶我們通過與微信視頻進行合作，能夠豐富音樂視頻的內容。

通過QQ音樂或者通過微信視頻賬戶推廣音樂相關的視頻內容。這樣能夠吸引用戶到騰訊音樂上來。從用戶角度來看，我們並不是完全依賴騰訊的渠道。目前我們的音樂平臺已經非常成熟，通過與qq音樂和微信的合作，我們能夠提供更多的功能。比如說用QQ音樂來設置鈴聲，利用QQ音樂的歌曲來更新個人檔案等等。因此我們希望未來會有更多的合作。