本報吿導讀： 中國化學20萬噸/年己二腈項目順利投產，錦綸66切片降價預期增強，有望推動民用錦綸66 纖維需求快速增長。 投資要點： 投資建議：維 持2022-2024 年EPS 分別為0.65/0.91/1.08 元，考慮到公司龍頭地位穩固、成長性較強，給予公司2023 年略高於行業平均的20 倍PE，維持目標價18.2 元，維持“增持”評級。 事件：2022 年7 月31 日，中國化學旗下天辰齊翔的錦綸新材料項目（一期）己二腈裝置順利打通全流程，開車成功併產出己二腈優級產品。該項目在國內首次實現丁二烯法制己二腈的工業化生產，年產能高達20 萬噸。 上游己二腈產能釋放，有望刺激錦綸66 需求增長。錦綸66 性能優越，適用於製作瑜伽服飾及户外服飾。此前，錦綸66 的上游原材料己二腈被海外英威達等公司壟斷，導致國內錦綸66 成本高昂，在民用領域滲透率較低。此次國產己二腈項目的成功投產，打破了錦綸66被國外“卡脖子”的生產瓶頸，未來原材料價格下行有望推動下游需求釋放。 在建產能即將投產，2023 年業績有望顯著增厚。台華新材作為國內民用66 纖維龍頭，先發優勢顯著，6 萬噸錦綸66 纖維項目將於2023Q2 投產，有利於公司搶先佔領市場份額。此外，為響應Nike、Adidas 等國際知名客户對可再生環保方面的需求，公司聯手三聯虹普打造了國內首套萬噸級化學法再生錦綸項目，新增2 萬噸產能將於2023Q2 投產。隨着在建項目投產，2023 年公司業績有望顯著增厚。 風險提示：疫情反覆導致消費需求不及預期