核心觀點：公司成功中標PE-Poly 路線的TOPCon 電池項目。根據公司官方公眾號7 月21 日的推送，公司成功中標全球太陽能某頭部客户的PEPoly路線的TOPCon 電池項目，中標設備包括濕法、PE-Poly、硼擴散、PECVD 正背膜等，表明公司在TOPCon 電池的PE-Poly 路線設備再一次取得了頭部客户的充分肯定，同時也標誌着PE-Poly 設備在TOPCon 電池生產線大規模應用的開始，奠定了公司在TOPCon 電池專用設備及技術領域的龍頭地位。TOPCon 技術趨勢確定，22 年為放量元年，PE-POLY 路線的競爭力不斷增強，公司有望獲益。根據集邦諮詢以及我們的統計，TOPCon 電池路線目前已經建成的產能約30GW，規劃的產能已經超過100GW，我們預計22 年TOPCon 的擴產將迎來快速增長期，有望達到50GW，而招標量有望達到更大量級；根據公司公眾號22 年3 月14 日的推送，公司TOPCon 整線設備成規模順利出貨，在江蘇潤陽客户現場爬坡量產運行，得到了客户的肯定與好評，結合此次中標，説明公司的PEPoly設備在TOPCon 領域的競爭力持續增強，確定性進一步提高，在接下來的TOPCon 擴產潮中，公司有望持續獲益。盈利預測與投資建議。預計公司22-24 年歸母淨利潤分別為9.75/12.57/16.17 億元，對應最新股價PE 分別是44x/34x/27x。捷佳偉創在硼擴、ALD、LPCVD 及管式PECVD-Poly、管式PECVD-HIT設備積極佈局，並逐步進入收穫期，結合可比公司的情況，我們維持給予公司22 年50x 的PE 估值，對應的合理價值為140.00 元/股，維持公司“買入”評級。風險提示。電池技術提效降本不及預期的風險；行業競爭加劇的風險；技術迭代對不同設備影響的風險；下游需求波動風險；貿易摩擦風險。