有人説，在中國搞養殖業，週期性太強，競爭環境太差，很難長期賺大錢。

客觀來説，此話只對一半。

在資本市場上，牧原的市值超過3000億元，温氏也超過了1500億元，多家豬企市值數百億元。儘管因為強週期，目前多數養殖企業面臨虧損，但這並不是常態，更不能説它們不是成功的企業。

近期我們對養豬產業分析較多，行業龍頭牧原也做過深度分析，此次我們來聊一聊温氏股份這個行業的二把手。

這同樣是一個故事滿滿的企業。

温氏股份，經過温家兩代人30多年的艱苦創業，從一個廣東偏遠地區的小養雞場，一度成為全國養雞和養豬產值最大的公司，上市後，更是讓一羣股東們身家倍增。

非洲豬瘟之後，温氏的市場地位遭受嚴峻挑戰，養豬行業第一的寶座被牧原股份搶去。但作為一個千億級別的大企業，它跌宕發展史，依然有太多值得我們細讀和思考的地方。

01

養雞大王

出生於1936年廣東新興縣簕竹鎮一户農民家庭的温北英，是村裏稀有的大學生，19歲從肇慶師範學校畢業後曾當過幾年老師，後來被下放到農村。

在農村老家期間，相傳他機緣巧合之下接觸到了養雞技術，得益於讀過大學，腦子比村裏人都靈光很多，經過不斷地學習和向有經驗的農户請教，温北英學到了雞苗孵化、雞病防治等羣雞飼養技術，因此他還被簕竹公社調用，指導全社各隊辦養雞場，是社裏有名的“養雞大王”。

有一次，温北英在報紙上看到現代化養雞場能批量生產雞肉，於是有了養雞的念頭。

1983年，廣東雲浮新興縣的土地聯產承包責任制基本完成，温北英看到了私營企業發展的歷史機遇。於是他決定了下海創業，並與兒子温鵬程及其他6人，共集資8000元開始搞養殖。

很快，一個叫做簕竹畜牧聯營公司，正式成立了。

在温北英的帶領下，他們8人創業團隊第一批養出了500只雞。

然而創業從來不是容易的事，有一回他們的養殖場遭遇瘟疫後，損失慘重，有4位合夥人心灰意冷的退股走了。

正當温北英為如何拯救養殖場而痛苦煎熬絞盡腦汁，甚至一度想關掉養殖場時，突然一個農户找了過來，跟他商量想賒購一些雞苗回去養。對此，温北英就爽快的同意了，不僅賒了雞苗給農户，還提供了飼料、藥物，並傳授養雞技術。

這事成為了當時村裏的一件美談，一傳十，十傳百，來向温北英賒雞苗的農户越來越多。而農户們都覺得温北英為人很好，表示以後把雞養大了讓他幫忙賣。

也正是這個無意中的善舉，反而讓温北英想到了一個此前從來沒考慮過的新模式，這種模式不用公司投入大成本去建很多養殖場，既避免了資金緊張問題，也能夠很好地藉助農户的力量，一起把養雞的規模上去，農户在其中也可以得到不錯的收入。

從此，温氏的“公司+農户”模式就此誕生。很適合當時的農村地區，後來温氏的養豬業務也沿用了這種模式。

但養殖其實是個技術活，想要增強抵禦禽流感的能力、控制養殖成本、擴大規模，通通離不開養殖技術的支持。即使是藉助農户養殖，也要為他們解決這些技術的問題。

曾經在養殖場遭遇瘟疫的危機時刻，温北英一籌莫展，直到兒子温鵬程找到華南農大的禽畜專家幫忙才控制住疫情。

見識過多次雞瘟危機的温北英非常重視養殖技術，很早就提出“科技興場”的理念。

1989年，在兒子温志芬讀大學時，温北英直接建議他報考華南農大的畜牧專業，專攻養殖方面專業技術。

温志芬聽從了父親的建議順利入讀華南農大，在華南農大期間，温志芬與學校的教授建立了緊密聯繫，曾多次帶他們到自家養殖場考察，雙方逐漸建立起了非常好的產學研合作關係。

1992年，温氏還邀請華南農大動科系技術入股，雙方簽訂協議，以公司10%的股權換取長期技術支持。

除了重視養殖技術之外，温北英還很捨得給員工股份，在創業初期就實行全員股份合作制，讓員工們共同分享公司發展成果，也有利於提高員工的工作積極性。1990年，簕竹雞場開始發行職工內部股票，每張面額100元，共發行1萬張。

正是由於温北英等創始人對養殖技術、員工持股的重視，並藉助“公司+農户”模式不斷擴大養殖規模，才把公司從一個小小的養殖廠不斷做強做大。

1994年，廣東省温氏食品集團有限公司成立，與温氏合作的養雞户高達4000多户，當年上市的肉雞更是多達1800萬隻，温北英也被全國科協授予“科學致富能手”，變成了全國著名的“養雞大王”

但不幸的是，在同一年，為養殖事業耗盡心血的温北英與世長辭。

温鵬程接棒成為温氏集團董事長，作為公司第一批創始人，温鵬程不僅是股東，還很熟悉公司管理，在他的帶領下，温氏集團繼續承接着父親的心願，逐漸成長為更大的養殖龍頭。其弟弟温志芬也在1993年進入家族企業工作，成為温鵬程的得力幫手。

02

養殖龍頭

温鵬程在管理上很多地方延續了温北英的做法。

比如温氏繼續走“公司+農户”模式，不僅向合作農户提供雞苗、飼料和技術支持，還進行“保價回購”，讓養殖户們能安然度過雞價低谷期。

即便在2013年因禽流感肆虐，公司養雞虧損上十億的情況下，温氏不惜把養豬賺的錢來補貼養雞户，保證養殖户至少每隻雞能賺1塊錢。

正是這種共渡難關的做法，贏得了養殖户的信賴，合作的農户越來越多，公司規模也越做越大。

温氏能一次次挺過瘟疫危機，得益於其對養殖技術的重視，當年與華南農大的合作讓温氏受益匪淺。

在1997年香港禽流感爆發期間，病毒從活禽傳染到人，並導致一些人死亡。為了防止病毒擴散，大批雞被撲殺填埋，許多養殖户因此損失慘重，温氏也血損6000萬元。但次年3月，温氏旗下的養殖場就恢復向香港供應通過檢疫的黃雞，温氏集團的雞場還連續三年獲得廣東省頒發的“無禽流感證”。

温志芬曾説，1994-2004年間，我國養殖業遭遇過幾次重大疫情衝擊，幸虧有了華南農大的技術支持，很快研發出禽流感疫苗並獲得專利，這不僅讓温氏轉危為安，還讓國內外同行有了“保護神”。

如今温氏接班人更是將温北英對養殖技術的重視發揚光大。目前温氏與中國農業大學、南京農業大學、中山大學等院校和科研所建立起“產學研”合作，並獲得了多項國家科技獎、雞和豬等畜禽新品種、新獸藥證書、發明專利等。

温氏不僅重視養殖技術，還進行了多元化經營。因為養雞是個高風險行業，一次雞瘟就可能讓公司資金鍊斷裂，為了增強抗風險的能力，温氏還拓展了養牛、魚、豬等業務。

温氏在2001年引進了一批澳洲良種奶牛，其中包括著名的優質品種娟姍牛，這批奶牛引進後，當年温氏的奶牛存欄量超過1000頭。

光養雞養牛還不夠，温氏還要進軍養豬業，畢竟豬肉在中國人餐桌上的地位是其他家禽無法撼動的。在國人吃的肉食裏面，幾乎一半是豬肉，可見豬肉市場之大。

温氏在1997年開始涉足養豬業，沿用“公司+農户”模式進行快速擴張。同一年，在河南老家養了5年豬的秦英林，養出上萬頭出欄商品豬，成為當地的養豬大户。

温氏的養豬業務發展迅猛，2013年肉豬數量就輕鬆突破1000萬頭，成為亞洲肉豬上市規模最大的企業。當時秦英林已經投建了17個分場養豬，九龍飼料廠也開工了，並讓牧原股份在2014年成功上市。

温氏雖然很早就準備上市，但由於股東人數超出規定等原因，直到2015年才在深交所上市。温北英當初推行的全員股份合作制，充分調動了員工的積極性，但也使公司股東人數眾多。如今温氏的股權依然較為分散，實控人温氏家族合計持有公司股份僅為16%左右。

温氏的成功上市，讓股東們一夜暴富。2015年温氏登錄創業板之後，市值一路飆升至2700億元以上，把地產龍頭萬科都甩到了後頭。

2016年的胡潤百富榜上，温氏集團有48個人身家上億，其中8人身家超過30億，千萬身家的更是多達上千人，創造了一波“養豬造富”神話。

03

行業重新洗牌

在公司上市兩年後，温志芬從哥哥温鵬程那裏接過了温氏集團董事長的位置，55歲的温鵬程成為公司名譽董事長。

當時温鵬程回顧了温氏34年發展歷程，並説出他提名温志芬擔任公司董事長的原因：年富力強，知識結構豐富，在公司經歷過多種崗位歷練，精通公司各項業務，能夠勝任温氏領頭人的角色。也是為了保障公司“實現千億企業，打造百年温氏”戰略目標的有序推進。

作為華南農大畜牧專業畢業的70後，温志芬確實是董事長的合適人選，在他的帶領下公司產值再創新高。2018 年温氏生豬出欄量高達2230萬頭，比第二名的牧原高出一倍以上。

然而非洲豬瘟的到來，讓整個養殖行業重新洗牌。2018年8月，隨着瀋陽、鄭州、連雲港等地的病豬相繼死亡，為了防止豬瘟蔓延，大批生豬被撲殺，並進行無害化和消毒處置。辛辛苦苦養的豬病死或被撲殺掉，許多養殖户損失慘重。

與此同時市場的豬肉供給也受到了嚴重衝擊，供不應求之下，很快豬價在2019年春節後開始猛漲，並一度突破40元每公斤大關，高豬價一直持續到2021年1月才進入下行週期。

豬價貴的時候，養豬龍頭們大賺，比如在2019和2020年，龍頭豬企温氏分別賺了139億元、74億元左右；牧原也大賺61億元、274億元左右。

但豬價漲起來兇，跌起也猛！

2021年9月豬價一度跌至10元每公斤，跌破成本價後虧損難以避免，養豬人慾哭無淚。生豬產值第二的正邦鉅虧後，負債率爆表，已在破產邊緣。

温氏雖然沒那麼慘，但也失血嚴重，近一年半累計虧損超170億元。同時其生豬產值也被牧原趕超，並且差距還明顯拉大。

2020年，牧原生豬出欄量為1811.5萬頭，温氏954.55萬頭；2021年，牧原以4026萬頭生豬出欄量領跑全國，温氏以1322萬頭退居第三；今年上半年，牧原共銷售生豬3128萬頭，温氏出欄生豬僅801萬頭。

客觀來説，温氏喪失非洲豬瘟前的養豬領先優勢，與其推行的“公司+農户”模式有關。這種養豬模式雖然擴張成本低，但合作農户分散在各地、素質也參差不齊，管理起來難度很大，在面對非洲豬瘟等疫情時，防範能力不及牧原的“自育自繁自養”模式。

而且勁敵牧原通過幾十年的選育，建立了獨特的“輪迴二元育種體系”，已無需外購父母代母豬，為其低成本快速擴張奠定了基礎。牧原還在傳統“玉米+豆粕”型飼料配方基礎上，研製出“小麥＋豆粕”型配方，充分利用當地生產的小麥做原料，降低了飼料成本。

牧原在育種和飼料配方上的優勢，具有較高技術門檻，這也是其能在非洲豬瘟後迅速擴張的原因，而且這種優勢仍將持續，短期內其他豬企難以企及。

這種優勢也體現在了股價上，如今牧原市值超過3000億，是温氏的兩倍以上，中國豬企老大和老二之間的差距已然拉開。

儘管温氏去年的主營收入中，只有約46%來源於肉豬，還有約45%的收入由肉雞業務創造，但雞肉的市場份額始終不及豬肉大。而且温氏已經是全國最大的肉雞生產商，2021年肉雞出欄量為11.01 億隻，市佔率約29.2%，未增長空間相對有限。

所以總體來説，這種差距，已經很難再逆轉。

04

尾聲

在養豬這個話題上，很多人總是喜歡拿牧原趕超温氏，並越來越拉開距離的事情來揶揄温氏。

平心而論，儘管温氏目前確實面臨着鉅額經營虧損的局面，也還有很多問題挑戰等着去解決，甚至稍有不慎，還有可能面臨過往幾家倒塌豬企類似的風險。但這絕不能代表它的模式是失敗模式，更不能因此説它是一個高光不再的失敗者。

儘管温氏的生豬產值和市值被牧原大幅趕超，但它仍是我國養殖界的佼佼者。在温氏家族兩代人經過30多年的不懈努力下，温氏股份從一個小小的養雞場成為了上千億市值的全國養殖龍頭，名列全部A股市值排名top100之內,打敗了超過98%的A股公司，這是一個全國絕大多數企業都做不到的巨大飛躍。

如果這不算成功，什麼才叫成功？

同時，我們也要明白一點，温氏的“公司+農户”模式，也讓全國各地的合作養殖户實現增收，也讓很多貧困農民脱離貧困，這對農村地區的經濟和就業起到非常積極的帶動作用。

相對於很多其他“少部分人吃完整個行業蛋糕”的巨頭，起碼温氏的社會價值更顯得有温度。