近日，中國瑞林工程技術股份有限公司(以下簡稱“中國瑞林”）的IPO申請獲得了上交所的受理，擬登陸滬主板，長江證券為其保薦機構，中信證券為聯席保薦人。

中國瑞林前身最早是成立於 1957 年的“南昌有色冶金設計研究院”，先後隸屬於原國家冶金工業部和中國有色金屬工業總公司。截至目前，公司無控股股東和實際控制人，前三大股東中色股份、江銅集團和中鋼股份分別持有公司 23%、18%和10%的股權。

（公司股權結構，招股書）

中國瑞林是一家專業工程技術公司，主要為境內外有色金屬採礦、選礦、冶煉、加工產業鏈客户提供包括設計諮詢、工程總承包、裝備集成等在內的工程技術服務，同時公司業務還延伸到環保、市政等領域。

資料顯示， 在2021年中國勘察設計企業中，公司工程項目管理營業額位列第 31 名，工程總承包營業額位列第 134 名；公司境外工程項目管理營業額位列第 39 名，境外工程總承包營業額位列第 35 名。

業績方面，2019年-2021年中國瑞林分別實現營收14.96億元、16.64億元和20.05億元，淨利潤分別為1.79億元、1.47 億元和 1.57 億元，公司的營收逐年增長，淨利潤存在較大的波動。

（公司主要經營成果，招股書）

具體來看，公司收入主要來自工程設計及諮詢、工程總承包和裝備集成業務，2021年其收入佔比分別為36.9%、51.35%和11.69%。

報吿期內，公司的主營業務毛利率分別為27.53%、25.05%和20.62%，呈下降趨勢，主要是由於工程總承包收入佔比不斷上升，而其毛利率水平僅個位數，因此拉低了整體毛利率。公司存在因業務結構變化而導致毛利率水平進一步下降，進而對公司經營業績造成不利影響的風險。

此外，由於中國瑞林的客户以大中型礦冶企業、政府或國有背景企業為主，業務性質決定了公司的應收賬款規模較大。報吿期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8.67億元、7.12億元和 7.17億元，佔營收比例分別為57.95%、42.79%和35.51%，雖佔比有所下降，但金額較高，存在較大的壞賬風險。