美團-W (HK:3690) (03690.HK)在6月2日收盤後將公佈Q1業績。自3月起，國內受疫情及封城措施影響，美團創始人兼CEO王興表示，一線城市上海因疫情管控，美團一季度的主營業務遭受不利影響。

據彭博綜合63家機構觀點，有58位分析師給出買進；4位分析師給出；有1位分析師給出賣出。

綜合市場預測，美團Q1收入或將增22.35%至452.99億元，其中餐飲外賣收入或增17.17%至241.08億元；虧損或將進一步擴大24.51%至60.35億元，經調整虧損上升17.82%至45.85億元。

受疫情拖累 機構普遍預測美團首季收入增速放緩

中泰證券稱，根據他們的產業鏈調研，美團外賣上海22 年Q1 的日均單量約爲120 萬單，而去年同期爲200 萬單左右；深圳22 年Q1 的日均單量約爲100 萬單，而去年同期爲150 萬單。中泰預計美團2022 年Q1 的訂單量增速放緩，同比增長16%；到店酒旅方面，春節前後展現了非常強勁的本地生活需求，但是由於3 月份上海和深圳的疫情影響(兩者預計合計佔到總GTV 的20%以上)，中泰預計間夜量總體合計同比僅增長3%(約1.04 億間夜量)。

對於盈利預測及投資建議：中泰持續看好公司整體業務長期的健康性和可持續性。考慮到疫情導致全國局部地區業務受到衝擊，及宏觀經濟的不確定性，預計美團2022Q1的營業收入爲449.2 億元，2022Q1 的 NON-GAAP 淨利潤爲-44.0 億元。

基於2022Q1 的業績調整，中泰調整美團2022 年的營業收入爲2269.0 億元(此前預測爲2022 年2301.5 億元)，調整NON-GAAP 淨利潤爲-115.5 億元。維持美團市值12766 億港幣及“買入”評級。

中金公司估計，受國內各地新冠疫情重燃拖累，美團首季餐飲外賣、到店、酒店及旅遊業務或進一步減速，美團次季面臨不確定性，外賣訂單預計錄得小幅度下降，到店交易總額或按年跌約30%，給出跑贏大市及251港元目標價。

國際投行富瑞則認爲，美團首季收入或增23%，平均訂單價值較去年同期略爲增長，考慮到新冠疫情的影響，預計訂單數量將按年下降2.6%，外賣業務的經營利潤率預計將從去年同期的10.6%下降至次季的10%。

高盛研報指出，雖然3月份疫情封控措施帶來一些負面影響，但業績將基本保持穩定，預計美團首季收入按年增長22%至450億元，市場共識爲增長23%；經調整EBIT虧損爲50億元，較去年第四季虧損46億元擴大。該行預計投資者關注點包括疫情對核心業務最新影響，特別是店面、酒店和旅遊業務，其次是疫情封控措施帶來的額外支出和成本影響。

裏昂研報認爲，受疫情封控措施影響，美團Q1核心食品配送和到店收入313億元，按年增速放緩至15%；並預計次季核心收入增長將減速至低單位數，但相信解除封控措施後將迅速反彈。

招銀國際：美團業績將於第3季反彈

招銀國際6月初的報告預計美團首季收入增長22%，經調整虧損約50億元，招銀國際指出，外賣業務在首兩個月表現良好，但3月訂單則因疫情封鎖措施而波動，招銀國際估計，平均訂單價值將按年改善，可抵消疫情援助措施對業績影響。

招銀國際提到，由於疫情反彈，市場已充分預期美團次季疲軟，預計美團將受益上海重新開放及疫情轉趨穩定，一旦各地封鎖措施放寬，美團的業績將於第3季反彈。