作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

大家今天應該心情還不錯，市場整體表現可以，很多直接跌的比較多的板塊都有程度不一的反彈，兩市上漲家數3540，成交額也突破了萬億。

題材概念表現活躍，東數西算概念繼續霸榜，依米康連續四個20CM漲停，寧波建工、美利雲等個股繼續一字漲停；一號文件推動下的鄉村振興概念高開低走；新冠藥概念股反覆活躍，翰宇藥業、海辰藥業均20釐米漲停。高標股方面，寧波建工6連板，真視通、依米康、佳力圖、浙農股份、美利雲、黑牡丹、浙大網新、直真科技、貴廣網絡等4連板；

賽道股方面，科技股大放異彩，光刻膠、半導體及元件、汽車芯片等方向集體走強，北方華創、天嶽先進、卓勝微等個股領漲；新能源方向中，光伏、風電、儲能、鋰電股輪番拉漲均有所表現。

前期熱門的前期熱門的穩增長相關的基建、地產，以及大宗商品相關的煤炭、有色、油氣等板塊，早盤均出現明顯回調，午後隨指數走高而有所回升。

關於今天反彈的比較多的半導體方向上。有説是國外給的景氣度指引不錯，有説是因為國內晶圓廠訂單不錯，也有傳俄因為制裁可能提高對我們開放市場的力度（這能有多少市場？）。

其實主要就是具有了一定的性價比。之前半導體設備行業的下跌幅度已經較大，普遍在50%附近，跌下來之後，半導體設備的PS估值多數在10-15x之間，正常是在15-20x。半導體材料也類似，只是材料公司在市場空間上比設備公司要遜色一點。但整體行業還是在保持一個正常的增速。

現在市場整體是在炒年報和一季報行情了，之前的很多賽道類的公司，基本上業績增速還是可以保證的，在確認了需求端問題不大之後，經歷了一輪大跌之後，性價比還是有的。

就行很早之前就説了，第一條線是“穩增長”，第二條線是“PEG看成長”。穩增長在政策階段已經有了很多內容，包括廣州一線地區都開始降房貸利率了，龍頭的國企房企，其實從去年下半年開始已經漲了很多，就是在預期政策好轉，但似乎看盤面都沒怎麼表現。所以現在賭政策修正的已經驗證完了，下一波就該賭業績的去接力了。第二條，隨着業績期的臨近，大家還是會關注到性價比。今天市場成交額已經過萬億，市場情緒也開始好轉，這波成長反彈，值得大膽點。

下面是海通關於目前光伏的一些點評：

國內分佈式高景氣，央國企組件招標高增：高電價、金融政策加持及整縣推進項目落地，分佈式市場延續高景氣，參考部分户用龍頭的1月發貨情況，1月户用裝機大概率或達到3GW；央國企集採招標提速，22年截止到目前僅統計央國企組件集採規模已接近30GW，較21年同期增長2倍，預示Q1之後在硅料放量帶動產業鏈價格迴歸，國內大型項目需求將非常旺盛。 

印度關税對海外出口實際影響有限：我們測算在高價背景之下，21H2對非印度市場的電池組件出口量仍有10-15%的增長，非常有韌性，22年延遲的需求將充分釋放；印度市場是10GW級市場，但印度本土硅片、電池產能遠不能滿足需求，預計仍需要從中國進口低税率的硅片、電池及輔材，331之後的印度關税對海外出口整體影響或不大。 

從總量角度，22年多晶硅相對其他環節仍顯緊張，23年硅料產能較終端需求相對寬鬆，可以預期22年產出的硅料都會通過組件賣出去，按22年近83-85萬噸硅料推算可滿足交流側裝機需求在230-240GW，同比增速在50%左右。基於合理估值和基本面，我們繼續強烈推薦光伏板塊：組件一體化（隆基、晶澳、天合、晶科能源等）、高景氣逆變器（陽光、錦浪、固德威、德業、禾望等）、低估值（通威、大全、特變等）；量高增的膠膜玻璃（福斯特、海優、福萊特、信義）；其他細分環節優質龍頭正泰電器、金博、晶盛、中信博、愛旭等。 

此外建議近期重點關注工業硅：需求端，下游三大終端產品價格高位運行對工業硅上漲消化能力強，海外工業硅價格明顯高於國內，節後鋁合金和出口需求先行啟動，3-4月有機硅、多晶硅產能陸續釋放需加庫存，將進一步帶動工業硅需求；供給端，西南地區進入枯水季，1月工業硅產量環比下降15%，部分電價較往年同期上漲2毛，現價之下很多產能處於微利狀態，核心仍是部分主產區電力供應緊張，存量產能在高電力成本下開工率低，新產能投產進度不及預期；合盛硅業工業硅成本曲線變得陡峭，電價、原材料等上漲會放大龍頭的成本優勢，公司新疆2期工業硅項目正常推進，近3年公司工業硅、有機硅量的增長非常確定，整體利潤增長有基礎，向上有彈性；此外公司也在繼續下游多晶硅延伸，硅基龍頭逐漸成型！