全球對半導體的訂單不斷增加，但這種強勁需求可能是由業界囤貨推動的。當供應鏈瓶頸緩解時，這可能是一個大問題。

得益於蘋果(AAPL.US)、英偉達(NVDA.US)和美國超微公司(AMD.US)等客戶的訂單，臺積電(TSM.US)週四公佈了創紀錄的利潤。 這種樂觀情緒將在可預見的未來持續下去，該公司預計全年營收將增長24%。

但這些訂單中的很大一部分並非用於滿足全球對電子產品、聯網汽車和加密貨幣礦場的需求。 截至9月底，臺積電的庫存較上年同期增長66%，這是該數字連續第四個季度攀升超過65%。另一個衡量庫存的指標——庫存天數保持在85天的高位。

臺積電也意識到了這一情況。該公司首席執行官魏哲家告訴投資者，他預計客戶和供應鏈上的其他公司在年底前繼續增加庫存，並在較長一段時間內保持較高的庫存水平。這意味着臺積電並不是業內唯一一家存在高庫存問題的製造商。

Bloomberg專欄作家Tim Culpan認爲，這是一個令人擔憂的問題。臺積電一半以上的營收來自其最先進的5NM和7NM工藝。 一般來說，製程越先進，上架銷售的時間就越短：需要最新、最好芯片的客戶需要不斷升級。但全球瓶頸正迫使客戶下比平時更大的訂單，以避免在物流中斷時出現短缺。

Culpan表示，有很多行業可以在沒有太多風險的情況下儲存產品，比如煤炭、穀物，甚至較老的電子元件。 然而，在芯片行業的前沿，產品可能會在半年之內變得過剩，這一點客戶都知道。 如果客戶開始看到終端需求下滑，那麼他們很有可能會大幅削減訂單，以便消化已經囤積起來的庫存。

最後，Culpan警告稱，儘管全球仍面臨芯片短缺，但現在是時候清理積壓的芯片了。當前對芯片的高需求可能很快導致供過於求，當供應鏈重新開始平穩運轉時，要想消除這種供過於求可能會很痛苦。