本文來自：上海證券報，作者：朱文彬

10月13日，貴州茅台開盤逆勢上漲，向上突破1900元關口，並保持上行態勢，距離重返2000元關口僅一步之遙。

截至今日午間收盤，貴州茅台報收1928.84元，上漲3.09%。在貴州茅台的帶動下，白酒板塊整體表現搶眼。水井坊、金徽酒、山西汾酒、洋河股份等漲幅居前，超過4%。其中，水井坊更是大漲8.73%，逼近歷史高點。老白乾酒、五糧液、酒鬼酒、伊力特、瀘州老窖漲幅均超過3%。

消息面上看，自10月11日起，茅台旗下的茅台國際大酒店停售1499元飛天茅台酒，即入住該酒店不再享有以1499元購買飛天茅台酒的資格。

公司方面迴應稱，茅台大酒店制定“訂房購酒”政策的初衷，本是為了讓更多外來遊客到茅台鎮旅遊的同時，能購買到茅台產品。但長期以來，倒賣茅台酒的“黃牛黨”羣體利用各種手段訂購房間，攪亂電話、網絡等預定系統，導致有真正入住需求的客人無法預定房間，因此決定取消茅台大酒店“訂房購酒”政策。

在分析人士看來，這釋放了茅台“換帥”後營銷渠道改革的又一個積極信號。在9月24日貴州茅台股東大會上，新任董事長丁雄軍就茅台酒價格和價格體系、營銷渠道、產能等熱點話題進行了迴應。

丁雄軍表示，致力於維護茅台酒市場秩序穩定。茅台酒是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關係等多重因素影響，脱離價值規律本身是不科學的，茅台會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。

與此同時，茅台產量實際上是在一定產能前提下取決於市場容量，而市場容量的關鍵在供需匹配，公司將密切關注終端市場變化，建立數理模型，實現供需緊平衡。

記者瞭解到，近期以來，500ml飛天茅台的終端售價在2800元/瓶附近窄幅波動，較去年近3500元的價格有大幅回落。

白酒行業專家蔡學飛分析稱，新董事長公開表態擴大產能、加大直營化，以及可能通過漲價來強化市場管理，對茅台的銷售產生了一些影響，也帶動了茅台終端價格的理性迴歸。

在茅台釋放積極信號的同時，捨得酒業開啟了新的提價舉措。10月9日消息，四川沱牌捨得營銷有限公司發佈通知。

通知稱，自2021年10月15日起，水晶捨得（含晶品捨得）終端供貨價格建議上調20元/瓶，品味捨得（第四代）和品味捨得（精華版）終端供貨價格建議上調20元/瓶，舍之道、舍之道（天道）、舍之道（地道）終端供貨價格建議上調10元/瓶。

業績預期方面，主營酒類銷售的華致酒行的三季度業績預吿則是一個觀察的窗口。

10月12日，華致酒行發佈2021年前三季度業績預吿，公司預計2021年1-9月實現營業收入在59億元至60億元之間，同比增長60.29%-63.01%；淨利潤5.70億元至5.91億元，同比增長77.81%至84.48%。

對於白酒板塊的近期表現，天風證券分析認為，目前白酒板塊估值相對合理，估值已經反映市場需求疲軟、政策指導價格等眾多悲觀情緒，當前個別酒企基本面波動將會觸發板塊短期預計情緒或有好轉，三季報業績增速較高且中長期基本面穩健的標的將會有股價支撐。

開源證券分析稱，中秋國慶雙節合計來看，白酒動銷基本符合預期。中秋節禮品需求基本釋放，國慶節餐飲復甦，帶動飲用需求增加，估計白酒銷量相比2020年同期相仿。其中高端白酒整體穩定，五糧液與國窖整體批價與銷售保持平穩。次高端白酒雙節期間仍延續高增長態勢，一方面批價小幅提升，另一方面回款進度加快，汾酒、酒鬼酒等均表現較好。醬酒分化明顯，一線醬酒品牌優化，動銷順暢，消費者接受程度更高。

開源證券進一步表示，整體來看雙節期間名酒價格平穩，囤貨氛圍減弱，庫存低位，節日動銷符合之前預期。展望春節，如果疫情控制得當，返鄉高峯可能帶動消費活躍度提升，對於包括白酒在內的多數消費品形成正面影響。