本文來自： 熊園觀察 ，作者：熊園 楊濤

事件：疫情以來，我國消費持續疲軟，今年7月、8月社零複合平均增速更是低到3.6%、1.5%，遠低於正常水平；9.22國常會也提出“研究出台進一步促進消費的措施”。因此，本文在系統梳理國家近些年促消費政策的基礎上，試圖找到後續促消費的發力方向。

核心觀點：我國促消費政策可分全面刺激、結構刺激、制度配套三類；當前穩增長離不開促消費，短期看消費券、減税、汽車家電等大宗消費，長期看收入分配改革。

1、疫情以來消費持續疲軟，既有長期抑制因素（收入差距等），也有短期疫情因素。

2、梳理近些年刺激消費的政策（共13張圖表），大體可分為三大類：

>全面刺激型政策：消費券、減税、夜間經濟、地攤經濟等。

>結構刺激型政策：汽車消費、家電消費、服務消費、農村消費、新消費、公共消費等。

>制度配套型政策：放寬市場準入、強化市場秩序監管、暢通消費者維權渠道等。

3、穩增長離不開促消費，後續刺激消費還有哪些手段：短期的可選項是消費券、減税、大宗消費、公共消費等，長期還是要靠收入分配改革等配套制度。

正文如下：

1、消費持續疲軟，既有長期抑制因素，也有短期疫情因素

>近年來，消費的長期抑制因素持續累積：疫情前，我國居民消費增速已持續處於下行通道，2011至2019年十年間，社零增速從18.8%下降至8.0%。歸因看，背後體現的是經濟增速和收入增速下行、收入差距擴大、地產擠出效應等因素。

>疫情後，長期抑制因素加速惡化，且供給受限、消費場景受控。疫情以來，收入差距、地產擠出等進一步惡化，疊加疫情反覆、居民儲蓄意願提升，消費傾向明顯下降；同時，也和供給受限和消費場景受控有關，比如，8月汽車消費同比回落至-7.4%，主因汽車芯片短缺加劇。

2、提振消費政策種類繁多，可分為全面刺激、結構刺激、制度配套三大類

1）全面刺激型政策：消費券、減税、夜間經濟、地攤經濟等。

>消費券：疫情發生後，我國多地發放消費券刺激消費，由各地自主實施，2020年全年發放金額超190億元，帶動作用應有2-3倍以上，政策效果較好。

>減税：包括降低進口消費品税率、減免增值税和購置税、擴大免税額度和範圍等。減免消費税收，可以直接刺激消費，也有助於吸引境外消費迴流。數據顯示，2020年我國免税銷售額增長104%，2021上半年繼續複合平均增長102%。

>夜間、地攤經濟：2019年以來，全國多地出台政策鼓勵夜間經濟和地攤經濟發展，從邏輯上看，二者分別通過拓展消費的時間、空間以尋求增量，但可能都難以真正提升居民的消費能力和意願，考慮替代擠出效應、潛在成本（用電、衞生等）後，對消費的拉動作用有限。

2）結構刺激型政策：汽車消費、家電消費、服務消費、農村消費、新消費、公共消費等

>汽車消費：我國汽車消費佔社零10%左右，是促消費的重要抓手，常見政策包括購置税減免、汽車下鄉、放鬆限購、以舊換新等。此前我國實行過3輪刺激，其中僅2009年汽車消費反彈較多，2015、2018年的兩輪刺激政策力度較小，疊加整體經濟下行壓力仍大，提振效果有限。

>家電消費：主要包括家電下鄉、以舊換新、節能惠民3類，上一輪刺激主要在2009-2012年實行，前期效果較好，2010-2011年空調、冰箱、洗衣機銷量平均增速達到37%、31%、19%；但2012年普遍明顯回落，應是反映了部分需求被提前透支。

>服務消費：近年來服務消費（包括餐飲旅遊、休閒娛樂、文化體育、健康養老等）佔居民消費比例日益提升，2021年上半年達到52%左右，也是政策發力的重點方向。疫情前，服務消費政策更偏向長期的供給側結構性改革,多是從提質擴容、優化服務供給的角度發力；疫情後，政策更注重短期的需求端刺激，如通過餐飲、文旅消費券的形式助力服務業復甦。

>農村消費：2014年以來，農村居民消費增速中位數為10%左右，高於城鎮居民2.8個百分點，對整體消費帶動明顯，未來增長潛力仍大。我國採取的促進農村消費措施包括刺激大宗消費（汽車、家電下鄉）、完善流通體系、推動生活服務業發展等。

>新消費：是與數字信息技術、新能源等新技術密切融合產生的新型消費，參考發改委2021年3月發佈的《加快培育新型消費實施方案》，新型消費包括零售新業態（電商、智慧商店、直播經濟等）、互聯網醫療、數字文化和旅遊、在線教育等。目前政策主要着重於通過加強新基建建設、新職業培訓、用地用能、財政金融支持等方式促進相關產業發展。

>公共消費：狹義的公共消費即政府消費，是由政府或為居民服務的非營利機構出資購買公共產品或服務，包括國家行政管理、國防、科學、文化教育、衞生保健、環保、公用事業等，我國政府消費佔最終消費比例約為30%。疫情發生以來，中央多次強調“合理增加公共消費”。

3）制度配套型政策：除了上述針對性的消費政策以外，還有一些綱領性、通用的制度配套政策，包括提升居民收入、放寬市場準入、強化市場秩序監管、暢通消費者維權渠道等。

3、刺激消費還有哪些手段？

短期看消費券、減税、大宗消費、公共消費，長期看共同富裕

1）全面刺激型政策：消費券、減税效果較好，後續可能繼續發力託底消費。

>消費券方面，9月南京、湖北等地已經開始再次發放消費券，但考慮到去年疫情期間也並未實施全國層面的消費券政策，今年應也是以各地自主實施為主，起到短期拉動消費的作用；

>減税方面，可能的方向是從共同富裕導向的税制改革入手，包括個税低税率寬税基改革、降低生活必需品增值税税率、提升奢侈品消費税等，不過對消費的提振可能需要更長時間顯現。

2）結構刺激型政策：汽車、家電等大宗消費的刺激政策更有助於拉動短期需求，但考慮到近年來政策傾向，這方面的政策應也會更偏向結構調整，如新能源汽車、綠色高效家電等；醫療、環保、教育等公共消費可能也將成為發力重點，這一方面有利於穩定和帶動居民消費，同時也有助於共同富裕。而服務消費、農村消費、新消費方面的政策主要是從供給端入手、通過供給創造需求，屬於偏長期的政策，短期對消費的提振作用可能有限。

3）制度配套型政策：消費疲軟不僅是疫情的短期衝擊，要想從根本上提振消費，必然也要從中長期制度改革入手，切實增加居民收入、提振消費傾向。某種意義上，提振消費和共同富裕的目標是一致的（具體可參考前期報吿《全面理解共同富裕：內涵、路徑、目標、影響》）。

風險提示：疫情演化、外部環境惡化、政策力度等超預期