摩根大通發表報告，料民生銀行(01988.HK)股價會繼續跑輸同行，預料民行會繼續對恆大(03333.HK)敞口降級至不良貸款，令盈利進一步受壓，短期來說，市場會繼續反映更廣泛的房地產商債務違約風險。摩通說，由於民生銀行的內房債務佔比最多，普通股權一級資本比率最低，盈利風險高過同行，因此將民生銀行H股目標價削減18.6%，由3.5元降至2.85元，維持「減持」評級。 在基本情境下，該行料恆大溢出風險可受限，不良貸款率料明年逐漸下降。報告將民生銀行2021至2023年各年盈測分別降20.2%、13.4%及7.7%，以反映恆大相關風險；又指民生銀行在去年第四季開始肅清資產負債表，參考平安銀行(000001.SZ)轉型經驗，預料過程需要兩年時間，若過程完成得比預期快，在基本情境下，股價轉勢時間可能會來得更快。