今日早盤，食品飲料板塊火力全開，豬肉股更是集體反彈。豬肉板塊大漲近5%，其中牧原股份、巨星農牧、傲農生物封漲停板，立華股份、天邦股份漲超8%，雙匯發展、新希望、順鑫農業漲超6%，正邦科技、温氏股份等漲超5%。

一、豬肉價格回暖 利好政策拼出

消息面上，今日盤中7月CPI數據火熱出爐，同比去年上漲1.0%，略超出此前預測的0.8%。其中豬肉價格同比下降43.5%，降幅比6月擴大7.0個百分點，影響CPI下降約1.05個百分點。環比看，豬肉供給持續增加，價格繼續下降1.9%，影響CPI下降約0.03個百分點。

同時，近日各大豬企也接連發布了7月銷售數據，生豬價格整體都出現了1元/公斤的環比上漲。具體來看，温氏股份從14.2元/公斤升至15.08元/公斤；新希望從14.54元/公斤升至15.48元/公斤；正邦科技從13.66元/公斤升至14.08元/公斤；而牧原股從13.58元/公斤升至15.04元/公斤，價格上漲絕對值最大。

自今年春節以來，全國豬肉價格進入下行通道，至六月已連降20周，七月有小幅反彈，但難改下跌大趨勢。而豬肉價格持續下挫多月主要原因是，隨着生豬生產恢復加快，市場供應持續增加，供需關係持續轉向寬鬆導致了價格的下跌。

據統計，上半年我國生豬出欄33742萬頭，比上年同期增加8639萬頭，增長34.4%；豬肉產量2715萬噸，增加717萬噸，同比增長35.9%。2021年6月全國規模以上屠宰企業生豬屠宰量2200萬頭，同比增加66%。

據國家發展改革委監測，6月7日～11日，全國平均豬糧比價為5.88∶1，進入《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌三級預警區間（低於6∶1）。

來源：蘇寧研究院，wind

截至7月30日，全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為15.82元/公斤。而在1月上旬，豬價高達36.8元/公斤。整個產業都面臨着虧損的噩夢。

而豬肉的持續下跌，也引起國家對整個產業的重視。我國是全球第一大生豬生產國及豬肉消費國，豬肉在居民的飲食中一直佔有較高地位，因此國家對穩定豬產業十分重視。

7月，中央和地方啟動了豬肉儲備收儲工作，三次累計收儲5.3萬噸，帶動了短期內豬肉價格的小幅上漲。8月6日，農業農村部、國家發展改革委等六部門發佈了《關於促進生豬產業持續健康發展的意見》，進一步提振了豬肉市場。

據《意見》顯示，明確用5年至10年時間，基本形成產出高效、產品安全、資源節約、環境友好、調控有效的生豬產業高質量發展新格局，產業競爭力大幅提升，疫病防控能力明顯增強，政策保障體系基本完善，市場週期性波動得到有效緩解，豬肉供應安全保障能力持續增強，自給率保持在95%左右。

此外，《意見》還就建立生豬生產逆週期調控機制、完善生豬穩產保供綜合應急體系、穩定生豬生產長效性支持政策等方面提出要求。

對此，央視財經也評論表示，“六個部門管一頭豬”並非小題大做，而是十分必要。從整體上提高生豬產業現代化水平、長遠佈局規模養殖，才能實現豬肉供求關係的相對穩定，居民的豬肉消費才能更放心。

目前，豬肉已有反彈之勢。中國畜牧業信息網數據顯示，截至上週，22個省市生豬均價為15.5元/公斤，較6月下旬12.73元/公斤的最低點回升22%。不過今年7月的環比上漲符合市場此前預期，因為每年二季度多為生豬價格年度低點。

二、豬週期拐點來了？

那麼豬肉拐點來了嗎？

其實，還是要看整個豬週期的影響。由於豬產業的市場結構極其分散，沒有壟斷，豬肉價格完全受週期波動影響，大企業也完全沒有定價權。因此，分析豬產業時，市場結構和競爭行為是次要的，豬週期是主要的。

可以看到，豬週期非常規律的，且目前來看豬肉仍處於下行通道。

首先是供給量暴增勢態不減。2019 年 4 季度以來，能繁母豬持續回升，行業實質性產能退出尚未出現。整體來看，生豬價格仍然將弱運行為主。預計明年的供給繼續提升，行業將進入寒冬。

同時，豬肉的生產成本也在持續提高。數據顯示，從去年6月份至今，大豆期貨合約上漲超過40%，玉米期貨合約上漲超過80%。中國經濟網曾預測，放長到2年乃至更長的週期，“豬價下跌&成本上漲”將持續演繹。

首創證券分析稱，“產業普遍對明年的豬價呈現悲觀預期，明年大部分養殖企業可能會進入虧損期”。

另外，牧原股份在2020年年度股東大會也上表示，“因生豬價格持續下行，預計生豬行業在2022年或2023年將到達底部”。此外，還提到“做好迎接行業冬天來臨的準備”。

此前中國中國農牧行業多年來由於投資力度不足，曾長期面臨管理粗放、效率低下、成本偏高、對環保不夠重視、養殖過程數據採集難、養殖智能化和信息化程度低下等問題。

此外，雖然豬肉股集體上漲，但生豬期貨卻仍然十分悲觀。截止收盤，生豬期貨跌0.88%，自2月高點至今累計跌超40%。

銀河證券表示，從整體週期來看，豬週期無疑處於下行通道中，但隨着豬價季節性反彈的到來，部分企業存在短期波段性機會。建議關注具備成本優勢、出欄高增長的頭部養殖企業。

總之，從行業週期角度看，豬肉價格還遠沒有到底，目前説拐點仍時候未到，想要抄底的投資者需謹慎。