1. 美国债市周度观察

2. 欧洲债市周度观察

2. 1 主权债市场：英国短债下跌，法、德债市齐涨

英国5月CBI零售销售差值录得18，前值20，逊于预期。4月公共部门净借款309.62亿英镑，前值273亿英镑；政府收支短差335.64亿英镑，前值192.25亿英镑。上周英国债市分化，短债利率上行，长债利率下行。截至5月28日，英国1年国债收益率为0.05%，相比前一周上行4BP。截至5月26日，英国10年国债收益率0.84%，周度环比下行了9BP。

德国4月进口物价指数同比升10.3%，高于前值3.4个百分点；环比升1.4%，低于前值0.4个百分点。5月IFO商业景气指数为99.2，创2019年3月以来新高，前值96.8；现况指数为95.7，前值94.1。6月Gfk消费者信心指数为-7，好于前值。第一季度未季调GDP终值同比降3.4%，略低于初值0.1个百分点；季调后环比降1.8%，初值降1.7%；工作日调整后同比降3.1%，初值降3%。上周德国债市上涨，长短债利率均下行。截至5月28日，德国1年国债收益率为-0.66%，较前一周下行1BP，10年期国债收益率为-0.18%，较前一周下行5BP。

法国4月家庭消费支出同比升32%，前值升18.7%；环比降8.3%，前值降1.1%。4月PPI同比升7.3%，高于前值2.8个百分点；环比降0.3%，前值升1%。5月CPI同比升1.4%，高于前值0.2个百分点；环比由0.1%上升至0.3%；调和CPI同比由1.6%升至1.8%；环比由0.2%升至0.4%。第一季度GDP终值同比升1.2%，初值升1.5%；环比降0.1%，初值升0.4%。5月INSEE制造业信心指数为107，商业信心指数为108，消费者综合信心指数为97，均好于前值。上周法国债市上涨，长短债利率均下行。截至5月28日，法国1年国债收益率-0.64%，相比前一周下行1BP；10年国债收益率0.18%，相比前一周下行7BP。

2.2 信用债市场：投资级债券指数和高收益债指数均上涨

上周欧洲投资级债券指数和高收益债指数均上涨。具体来看，投资级债指数上周上涨，整体涨幅为0.29%；高收益债指数上周上涨，整体涨幅为0.30%。

3. 亚洲债市周度观察

3.1 主权债市场：日本债市平稳，新加坡债市上涨

日本3月领先指标终值为102.5，前值103.2；环比升3.6%，前值升4.3%；同步指标终值为93，前值93.1；环比升3.1%，前值升3.2%。4月失业率为2.8%，较前值上升0.2个百分点。5月东京CPI同比降0.4%，前值降0.6%，降幅小于预期。上周日本债市平稳，长短债利率均持平。截至5月28日，日本1年国债收益率、10年国债收益率分别为为-0.13%、0.09%，较前一周均基本持平。

韩国央行将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期。上周韩国债市下跌，中短期利率均上行。截至5月28日，韩国3年国债收益率为1.16%，较前一周上行7BP，5年国债收益率为1.67%，较前一周上行4BP。

新加坡4月工业产出同比升2.1%，较前值大幅下降5.5个百分点；季调后环比升1%，前值降1.7%。第一季度GDP同比由0.2%上升至1.3%；环比由2%上升至3.1%，均好于预期。4月CPI同比升2.1%，较前值上升0.8个百分点。上周新加坡债市上涨，长短债利率均下行。截至5月28日，新加坡1年期国债收益率为0.35%，较前一周下行1BP；10年期国债收益率为1.50%，较前一周下行2BP。

3.2 信用债市场：投资级指数和非投资级指数均上涨

上周亚洲新兴国家（除日本）投资级指数和非投资级指数均上涨。上周亚洲新兴市场（除日本）投资级指数上涨，周内整体涨幅为0.26%；非投资级指数上涨，周内整体涨幅为0.08%。

此外，日本信用债市场上周上涨。巴克莱日本公司债指数上周上涨，整体涨幅为0.93%。

4.新兴市场国家债市周度观察

4.1 主权债市场：巴西、印尼债市上涨

1）欧洲新兴市场国家：利率上行

上周俄罗斯债市下跌，长短债利率均上行。截至5月28日，俄罗斯1年国债收益率为5.91%，较前一周上行22BP；10年国债收益率为7.16%，相比前一周上行1BP。

2）非洲新兴市场国家：利率分化

上周南非债市分化，短债利率上行，长债利率下行。截至5月28日，南非2年和10年期国债收益率分别为4.98%、8.95%，较上一周分别上行11BP，下行4BP。

3）美洲新兴市场国家：利率下行

上周巴西债市上涨，长短债利率均下行。截至5月28日，巴西1年期国债收益率为5.53%，相比前一周下行7BP，10年期国债收益率为8.87%，相比前一周下行59BP。

上周墨西哥债市上涨，短债利率下行，长债利率持平。截至5月28日，墨西哥1年国债收益率为4.75%，相比前一周下行9BP，10年国债收益率为2.75%，相比前一周基本持平。

4）亚洲新兴市场国家：利率分化

上周印度债市分化，短债利率下行，长债利率上行。截至5月28日，印度1年和10年国债收益率分别为3.70%、6.00%，相比前一周分别下行2BP、上行3BP。

印尼央行将7天逆回购利率维持在3.5%不变，符合预期。上周印尼债市上涨，长短债利率均下行。截至5月28日，印尼1年和10年国债收益率分别为3.61%、6.43%，相比前一周分别下行18BP、下行9BP。

上周巴基斯坦债市下跌，短债利率持平，长债利率上行。截至5月28日，巴基斯坦1年国债收益率为7.75%，较前一周基本持平；10年期国债收益率为9.69%，较前一周上行2BP。

上周土耳其债市下跌，长债利率上行。截至5月28日，土耳其10年国债收益率为17.86%，较前一周上行38BP。

4.2 信用债市场：投资级非主权债指数和高收益债指数均上涨

上周新兴市场国家投资级非主权债指数和高收益债指数均上涨。具体来看，新兴市场国家投资级非主权债指数上涨，周内整体涨幅0.37%；新兴市场国家高收益债指数以涨为主，周内整体涨幅为0.17%。

4.3 中资美元债收益率平均下行

上周中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，上周投资级中资美元债（非金融债）收益率下行为主。具体来看，投资级中资美元债收益率平均下行10.64BP，其中3年期及以下债券收益率平均下行13.40BP，3-5年期债券收益率平均下行6.18BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行10.20BP。