由於北大方正业务众多，故只集中谈谈与平保有较密切关系之金融及医疗相关产业。先交代一些方正旗下方正证券之资料：去年方正证券营收在内地所有上市券商中排名18，净利润则位列29；若以增速表现比较，则两者分别为14.36%及8.82%，低於行业平均水平(24.41%及27.98%)，意味表现其实不算「标青」。至於平安证券净利润增长则达30.6%，明显胜方正证券一筹。事实上，即使两者整合，但预期在内地券商排名亦只会升至第十位，但较大问题还是在於两者企业文化不同，整合过程可能须花相当长时间之余，亦未必能达致「1+1=2」之效果。

反而医疗资产可能才是今次平保出手之最大诱因。平安集团於医疗领域本身已涵盖多个范畴，包括线上问诊之平安好医生(01833.HK)，又或包括医药资料库，知识图谱等业务在内之平安智慧医疗，以及提供健康险或养老险之平安人寿。不过当中却缺乏实体医院，而这正是北大医疗最大之卖点。北大医疗之核心资产包括多家知名实体医院，例如北京大学国际医院便拥有1,800个床位及60多个学科室，北大医疗康复医院(康复专科)及北大医疗健康管理中心则主要提供体检等服务，至於迦南门诊则提供防癌筛查等。所以两者结合的话，将令平安集团於医疗领域上达致真正一体化。

在消息曝光後，平保股价未见支持，反而续试低位。某程度上反映投资者对今次参股行动普遍持观望看法，当然行业本身亦具挑战，而要扭转外界对平保之看法似乎亦非短期的事。何况参与方正重组所带来的不确定性相当高，所以投资者亦不需要急於博捞底矣。

(笔者为证监会持牌人，并未持有相关股份)

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美股震荡 市场忧虑提早加息

耀才研究部称，隔晚(4日)三大指数下跌，收市个别发展。美国财长耶伦指政府大举增加开支振兴经济，带来通胀上升压力，利率於某段日子後可能需要温和上调，虽然没有提到加息时间框架，但亦引发市场震荡。道指曾挫347点，不过低位反弹，最後倒升19点。

科技股跌幅较大，纳指曾挫3%，苹果(AAPL.US)最多跌4%，亚马逊(AMZN.US)滑落2.2%。不过联储局官员仍保持较中性的看法，鲍威尔提出美国就业市场仍然不平衡，加上耶伦其後澄清她并没有预测或建议加息，也不预期通胀会成为一个问题，大市跌幅得以收窄。另一方面，欧盟官员指中欧关系近日恶化，已暂停批准中欧全面投资协定，将继续拖累市场气氛。

恒指昨日未能重返100天线之水平，但整体而言，本周大市日均成交均不足一千亿，指标性不太大，恒指仅横行於保力加通道之内，此通道暂在28,429点至29,268点之间，恒指能否於短期内维持於此通道之间将成关键。维持较早前看法，如恒指不能於短期後市重上100天线，当100天线正式失守，则宜慎防後市将会继续调整。反之，如指数再度重上100天线，反覆待变之格局或将会维持。

(笔者为证监会持牌人)~