近日，網傳一位大連股民花了5萬炒股變成500萬，原來是在2008年買了長春高新，忘記了密碼，如今前來重置密碼才發現，股票賬户市值已經翻了100倍！
經國信證券實錘，這則消息在投資圈廣為傳播並引發熱議。
運氣好是一方面，選對股更是決定成敗的關鍵。有網友表示，“要是買了樂視，五年連個渣都沒有”。而此次熱議的長春高新，2020年以來股價漲逾115%，若從2017年計算，不到5年的時間，其股價翻了7.7倍；十年內，長春高新股價漲幅驚人，高達2240%。
據統計，自2011年以來，A股市場中有25只個股漲超2000%，65只個股翻了10倍有餘。此次，我們深入分析長春高新這一大牛股，希望透過其找到投資的規律。
（來源：wind）
01
業績與股價齊長
長春高新是一家創新藥公司。其主營業務包括基因工程製藥、新型疫苗、中成藥以及房地產開發這四大領域，分別由旗下子公司金賽藥業、華康藥業、百克生物和高新地產負責。
其中，以生長激素產品及輔助生殖產品為主的金賽藥業和以人用疫苗產品為主的百克生物，是支撐長春高新業績增長的核心驅動力。2020年，金賽藥業實現收入同比增長20%至58.03億元，佔總營收68%；百克生物實現收入14.33億元，約佔總營收17%；而華康藥業、高新地產則分別實現營收5.83億元、7.25億元。
2016年以來，長春高新營業收入由29億元增長至2020年的86億元，年複合增速達到31%；歸母淨利潤由4.85億元增長30億元，年複合增速高達58%。從盈利能力來看，公司毛利率不斷上升由79.42%增長至86.69%，提升了7.27個百分點。
這週五，長春高新披露2021年一季報顯示，公司實現營業收入22.81億元，同比增長37%；歸母淨利潤則同比增長61%至8.75億元。毛利率則進一步提升至90.06%。
可以看到，長春高新股價高漲的背後，是高增長的業績支撐，以及不斷提升的盈利能力。
（來源：wind）
除此之外，其廣闊的行業前景亦是市場給予其高估值的原因。
生長激素為矮小症的主要用藥，是當前長春高新核心的產品之一。根據Frost&Sullivan的數據，2018-2030年全球兒童重組人生長激素市場規模將以6.4%年複合增長率遞增，2030年將達到60億美元。
目前，全國4至15歲矮小兒童的人口總數高達800萬人，中國兒童矮小症發病率約為3%，而隨着矮小症發病率呈逐年上升趨勢，未來國內生長激素市場規模還有很大的增長空間。
生長激素共有三種劑型，分別為粉針、水針和長效劑型，三者對比各有優勢。
粉針市場價格最低，患者治療費用約2.5萬元，由安科生物和聯合賽爾佔據主要份額，兩家合計佔比高達85%，而長春高新在粉針的市場佔比大約在10%左右。
與粉針相比，水針劑型在生物活性、穩定性、安全性和方便程度等方面的優勢更佳，且價格適。因此，目前水針的市場最大，市場份額超過60%，而粉針市場大概在30%以上。長春高新的水針劑型2005年最早上市，基本壟斷了整個市場，安科生物的水針在2019年剛獲批上市，其市場佔有率1%左右。
長效劑型改變了過去需要每天打針的煩惱，但由於費用較高，市場釋放需要一定的時間，所以，目前市場份額還很小。目前，長春高新的長效生長激素是國內唯一上市的長效產品；安科生物、天境生物、維昇藥業等多家企業的長效生長激素產品在臨牀試驗中。這也表示，在其它藥企長效劑型上市之前，長春高新將獨佔這一賽道。
整體來看，長春高新的生長激素產品2019年在國內市場的佔有率達到79%，遠超於國內其他生長激素藥企，具有寡頭壟斷的趨勢。
重組人促卵泡素是也是長春高新的另一重磅產品，於2015年上市，是一種輔助生殖用藥。
隨着孕婦高齡化以及社會環境的改變，預計我國不孕症患病率將有2016年的15%逐漸增長至2023年的18.2%。得益於此，我國輔助生殖行業2014-2018年的複合增長率達13.6%，預計未來將以14.5%的增長率增長，預計2023年我國輔助生殖市場規模將達到49億美元。
目前，重組人促卵泡素主要以進口為主，長春高新的重組人促卵泡素上市之後填補了國產品牌市場的空白，具有一定的增長空間。
總的來説，長春高新是一個不僅擁有好賽道，且“獨佔賽道”的優質公司。
那麼，好的賽道，好的公司，拿着是否就能賺錢？換而言之，是不是所有的大牛股都具有這個特徵？
02
具有大牛股潛力的特徵
wind數據顯示，自2011年以來，十年裏A股市場中有4只個股漲幅高達40倍以上，25只個股漲超2000%，65只個股翻了10倍有餘。
（來源：wind）
排名第一的是康泰生物，漲幅高達4572%。公司是做乙肝疫苗起價 ，目前是一家以二類疫苗為主的疫苗龍頭企業。行業層面來看，疫苗是增強疾病的免疫力的最佳方法，可以説，無論從長期趨勢、市場空間還是商業模式來看，疫苗行業是一個常青樹行業。公司層面來看，康泰生物目前已經上市的四聯苗和23價肺炎疫苗的市場前景及格局都不錯，公司盈利能力亦不斷提升，目前毛利率高達93%左右，説明這是一門能為公司帶來高盈利的好生意。
排名第二的是隆基股份，十年內漲幅達到4444%。公司目前是全球單晶硅龍頭，目前單晶硅片和組件出貨量雙雙位列全球第一，組件產品在全球的市場佔有率約為19%。2020年，公司營收及利潤增速均超過60%，歸母淨利潤達到86億元。高增長的背後離不開光伏行業的高景氣，2020年疫情之下，光伏行業仍然實現了48.2GW國內新增裝機量，創近三年新高。
排名第三的是億緯鋰能，股價漲逾4300%。公司業務主要覆蓋鋰原電池、電子煙、ETC、動力電池等等，作為鋰原電池的絕對龍頭，億緯鋰能在全球和國內的市場份額分別達到了38%和60%。近幾年，隨着下游市場需求釋放，公司主營業務增長較快，同時早些年佈局的電子煙業務也在這三年爆發，助推公司股價上行。
不難看出，擠進十年漲幅前25名榜單中，基本都是各行各業的龍頭企業，除了上述三家公司之外，不乏養豬大户牧原股份、臨牀CRO龍頭泰格醫藥、互聯網券商龍頭東方財富、眼科龍頭愛爾眼科等等行業佼佼者的身影。而這些企業所處的賽道可以説是一直維持高增長，或現在處於高景氣度。
“女怕嫁錯郎，票怕買錯行”，説的正是如此。
不過，並非投資好的賽道、優質的公司就一定能賺到錢，介入時機也很重要。拿銀行股龍頭招商銀行來説，要是07年11月買入招商銀行，到2017年才剛剛回本，在此期間，會錯過很多更好的投資機會。
03
小結
巴菲特曾説過，我們喜歡的公司：一是能夠理解，二是具有良好的長期前景，三是管理層誠信且能幹，四是能夠以合理的價格買到。
簡單來説，好的賽道、好的公司、好的價格是投資的重要要素。
擁有這些之後，長期持有便是關鍵。但知易行難，實際操作的複雜程度往往超出我們的想象，一次波動不少投資者可能就會選擇撤資離場，錯過更大的投資機會。這也側面反映出投資股票要真正地去研究、理解，更要耐心地等待機會的重要性。
