该公司昨日(29日)收市後公布去年业绩，纯利按年升1.62倍至42.34亿元人民币；每股盈利1.47元人民币，派每股末期息0.148元人民币。比亚迪去年实现收入按年升26%至1,534.69亿元人民币，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入按年升38%至819.58亿元人民币；手机部件、组装及其他产品业务的收入按年升13%至593.54亿元人民币；二次充电电池及光伏业务的收入按年升20%至117.05亿元人民币。

比亚迪预期截至今3月底止首季度盈利录按年增加78%至166%，至2亿至3亿元人民币，每股基本盈利为0.06至0.09元人民币。

【首季指引逊色 券商纷降预测】

大和指出，比亚迪今年首季盈利指标为2亿至3亿元人民币，较去年第四季的8.21亿元人民币大幅减少，认为业绩指引疲弱，可能与原材料价格上升损害毛利率有关。该行给予比亚迪「买入」评级，目标价290元。

瑞银则指，比亚迪去年第四季毛利率降至16.6%，较2019年第四季的17%还要差。该行更指，今年首季业绩指引疲弱，将触发市场下调对其全年盈利预测，且由於大众电动车市场竞争加剧，怀疑今次只是市场预期下调的转捩点。该行维持对比亚迪「沽售」评级，目标价144元。

瑞信指出，比亚迪今年首季盈利预测仅为市场预期全年盈利的3%至5%，该行因而下调对比亚迪今明两年盈利预测7.5%至7.8%，目标价由310元降至280元，维持「跑赢大市」评级。而野村则持不同意见，认为比亚迪今年股价有多项催化剂，包括新车款推出推动销售，刀片电池可能获同业青睐及分析半导体业务推动估值重估。该行维持对比亚迪「买入」评级与目标价300元不变。

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本网最新综合5间券商对其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

花旗│买入│349元

野村│买入│300元

大和│买入│290元

瑞信│跑赢大市│310元->280元

瑞银│沽售│144元

券商│观点

花旗│去年第四季纯利符预期，今年首季业绩指引合理

野村│今年料有多股价催化剂

大和│去年第四季业绩符预期，今年首季指引疲弱，或因原料成本上升

瑞信│今年首季业绩疲弱，受成本上涨及补贴削减拖累

瑞银│今年首季盈利按季下跌

(fc/w)

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