报告称，小米去年末季收入逊市场预期7%，主因智能手机销量及销售生价下降，逊市场预期8%；以及IoT增长放缓，收入逊市场预期9%，受惠白色家电押後推出。互联网服务收入按年升8.4%，增幅落後整体硬件板块。

不过，报告表示，小米末季毛利率胜预期，较市场预期高出2个百分点。智能手机毛利率按年升3个百分点，主因智能手机销售组合改善，及在元件缺乏下减少市场推广；IoT板块毛利率按年升3个百分点，主因产品组合改善；互联网服务毛利率按年升4.8个百分点，广告收入占比扩大及金融科技毛利率反弹。毛利因此高於市场预期10%。

麦格理料小米智能手机全球市占将由去年的11.4%扩大至14.3%，并料智能手机毛利率今年轻微收窄，公司恢复推广以扩大市占。随着产品高端化，料毛利率未来将扩大。另互联网服务方面，麦格理称，去年末季及今年首季，小米内地月度活跃月户增长符该行预期；该行料小米今年总每月活跃用户按年增26%。