该行就所覆盖资源股的盈利/估值潜在上行作情境分析，相对现价，潜在估值上行幅度最大为中国铝业(02600.HK)(达96%)、随後为洛阳钼业(03993.HK)(90%)、中国东方集团(00581.HK)(72%)、赣锋锂业(01772.HK)(70%)、宝钢(600019.SH)(43%)及鞍钢(00347.HK)(24%)，而紫金(02899.HK)及马钢(00323.HK)的上行空间相对较小。

报告称，铜是现时市场热炒商品。受惠全球电动化及去碳趋势，看到洛钼今年纯利上行空间达96%，股价上行空间达90%。紫金现价已反映有色金属价格上行，上行空间有限。

此外，麦格理表示，碳酸锂及氢氧化锂价格今年累升37%及20%，以现货价计，料赣锋锂业今年纯利上行空间达60%，股价上行空间达70%。市场预期今年锂价将进一步升至每吨8万至10万元人民币。

报告解释，铝受惠於电动车轻量化趋势及住宅竣工加快，现货价计中铝潜在股价上行空间达96%。另考虑现货钢价及铁矿砂价格，料宝钢、鞍钢及中国东方有24%至72%的上行空间，而马钢估值已高昂。

麦格理料「再通胀」投资主题短期持续，料在全球电动化、去碳减排及中国新基建支持下，铜、铝、锂及钴的长期基本面将改善。该行重申今年首选：赣锋锂业、洛钼、紫金、福耀玻璃(03606.HK)、中国建材(03323.HK)、玖纸(02689.HK)及信义玻璃(00868.HK)。