來源：上海證券報

“顏值經濟”究竟有多火？

愛美客的股價也許就是答案。

自今年9月28日在創業板上市以來，這家中國醫美產品領域龍頭公司的股價一路飆升，漲幅超過350%。愛美客和華熙生物、昊海生科並稱為“玻尿酸三巨頭”，除了愛美客，華熙生物、昊海生科今年以來也均出現大幅上漲。

從上市公司三季報來看，上述股票的前十大流通股股東名單上出現了不少公募、社保和QFII的身影。那麼，在他們眼中，這些股票代表的所謂“顏值經濟”究竟有何魅力？

機構熱捧“玻尿酸三巨頭”

9月28日，中國醫美產品領域龍頭愛美客在深交所創業板上市，當天股價報收340.10元，較發行價上漲187.6%，公司市值超過400億元。截至11月24日，該股股價已累計上漲超過350%。

從上市公司三季報來看，該股剛一上市，便獲得了機構熱捧。

截至三季度末，愛美客前十大流通股股東名單上有7個機構席位，其中包括中信證券紅利價值一年持有混合集合資產管理計劃、富國天惠精選成長混合、嘉實新興產業股票、東方紅啟元三年持有期混合等5只公募產品，以及全國社保基金六零二組合。

資料顯示，愛美客是國內生物醫用軟組織修復材料領域的創新型領先企業。隨着愛美客上市，被稱作“玻尿酸三巨頭”的愛美客、華熙生物和昊海生科已齊聚A股市場。

華熙生物和昊海生科同樣獲得了機構的抱團入駐。

截至三季度末，華熙生物前十大流通股股東名單上有9個席位為機構投資者，其中包括四隻公募基金，兩個全國社保基金組合和三家QFII。其中，華夏藍籌核心混合、銀華優質增長混合和全國社保基金一一七組合均為三季度新進。

昊海生科則獲得交銀施羅德旗下兩隻公募基金抱團持有，同時，廣發醫療保健股票基金以及兩家QFII——摩根大通和摩根士丹利公司也出現在前十大流通股股東之列。

值得注意的是，摩根大通公司似乎對醫美股格外偏愛。該公司在三季度除了增持157.86萬股華熙生物，還新進了22.4萬股昊海生科。

除了上述三隻A股，美股市場上的互聯網醫美行業龍頭新氧科技也備受機構青睞。

美國證監會公開信息顯示，截至三季度末，私募巨頭景林資產對新氧科技進行了大幅加倉，增持新氧科技378萬股，持股數量達到382.4萬股，持股金額為4776.50萬美元，位列景林美股持倉的第13大重倉股。

中國或成全球醫美第一大市場

醫美這一細分領域緣何獲得眾多機構紛紛看好？

業內人士分析認為，在人均可支配收入增長、人口老齡化進程加快以及社會對醫美接受程度提高的背景下，醫療美容行業進入高速發展階段，“顏值”經濟已成為增長最為迅猛的領域之一。其中，中國市場的增速尤為突出，預計到2021年，中國有望超越美國，成為全球醫美第一大市場。

據研究機構弗若斯特沙利文分析，中國醫美市場規模在2018年達到1216.7億元人民幣，在2023年預計達到3601.3億元人民幣，複合增長率為24.2%，是全球增速最快的醫美市場之一。其中，透明質酸（即“玻尿酸”）是最受歡迎的醫美項目。

國盛證券在研報中表示，中國醫美正規市場目前有1400 萬左右消費者、2000 餘萬次療程，其發展已進入到了黃金時代。居民對醫美消費理念的本質變化拉動滲透率快速提升、正規產品日漸豐富極大推動黑市份額轉增至正規市場。

據國盛證券預測， 2025年輕醫美微創類項目終端市場規模將達千億級，對應出貨額在 350 億元左右。目前中國大陸境內共 21 家公司取得一張及以上醫美注射 NMPA 註冊證， 玻尿酸類 17 家公司， 其中前 7 家出廠金額份額 90%+， 國產頭部三家（愛美客/華熙/昊海） 玻尿酸類產品銷量佔比 40%+，出場金額佔比 20%+。市場擴容及產品創新將給國產品牌帶來機遇，整體份額有望繼續提升。