本週的創業板上演了一部高潮迭起的反轉戲劇。

前面漲得有多瘋狂，後面就跌得有多徹底。

在監管層的集體敲打之下，延續了半個月左右的低價股狂歡行情在10日正式結束，該停牌的停牌，該核查的核查。

這要從一隻代碼為300313的股票説起，天山生物，2020年以來最受矚目的妖股，12天漲5倍，不斷受到了市場熱情的吹捧。

然而，大概盛極必衰就是這個道理。從暴漲現世到遭遇停牌核查，天山生物等多股的現狀已然表明了：妖股背後必有妖，創業板的炒作該熄火了。

12天5倍的妖股頻頻惹事？

覆盤近期該公司股價表現，8月19日至9月8日期間，12個交易日內天山生物股價飆漲近500%，收穫11個漲停板，8月16日至今累計換手率超過166%，最新總市值為108億元。

數據來源：富途牛牛

這一漲幅實在令人咋舌，畢竟這一標的既然不是什麼業內龍頭，更不是什麼潛力新生代，看起來可謂是平淡無奇，甚至業績面底氣不足。

回顧其基本面，目前天山生物已經歷連續6年虧損；2020年上半年也繼續表現頹靡，公司扣非淨利潤-1116萬，而一旦2020年淨利潤繼續虧損的話，天山生物將面臨退市風險。

數據來源：Choice

除了業績撐不住場面，其實控人也備受質疑，讓投資者吃了一次大瓜。

受益於天山生物的暴漲，其實控人李剛持有公司21.68%股權，其對應財富從3.96億元增長至23.52億元，12個交易日增長了近20億元。

雖然人們豔羨於這筆飛來的橫財，但對其出身經歷更為關注。

根據天眼查顯示，李剛擔任9家公司的法定代表人，並掌握包括天山生物、上海智本正業在內的等50家公司控制權。

但在這一看起來高大上的管理背景背後，李剛被曝出是做場外配資的！

天山生物的控股股東是天山農牧業發展有限公司（以下簡稱“天山農牧業”），持股18.35%，天山農牧業通過持有100%股權的呼圖壁縣天山農業發展有限公司間接持有本公司3.77%的股權，而天山農牧業直接和間接總體持有天山生物總股本22.12%。

更為玩味的是，一家名為上海智本正業投資管理有限公司的股票配資公司持有天山農牧業100%的股權，而實控人李剛持有上海智本正業投資管理有限公司98%的股權。

圖片來源：官方網站

而根據證監會官網披露的投資諮詢機構名單，上海智本正業投資並未現身，要知道根據新修訂的證券法規定，場外配資活動隸屬的證券融資融券業務屬於證券公司專營業務，未經證監會核准，任何單位和個人不得經營。

莫不是非法經營？市場吃瓜看熱鬧的聲音此起彼伏。

主人公天山生物不得不出面表示，稱上海智本正業的網站今年3月到期，隨後未做續費，網站域名5月份被一家無聯繫方式的用户佔用，網站上的照片、證書均是來自網絡並PS造假。

總而言之，就是一句話：和我沒關係，別人冒充的！

有意思的是，此舉受到了不少天山生物“水軍”的維護，絲毫不關心為何堂堂一個大公司，竟然連網站續費都出問題。

圖片來源：微博

除去爭議，天山生物面臨的麻煩還遠遠沒有結束。

9月10日晚間，天山生物公告，收到浙商銀行股份有限公司寧波分行轉來的《民事起訴狀》、《受理案件通知書》，公司作為被告之一被原告請求在6496.60萬元範圍內對另一被告大象廣告有限責任公司（以下簡稱“大象廣告”）應履行的第1項訴訟請求中所確定的債務承擔連帶清償責任。

大象廣告是天山生物於2018年斥資近24億收購的子公司，收購完成後持有大象廣告96%的股權。

但這一子公司可不讓人省心。

2018年11月，大象廣告實控人陳德宏被爆涉嫌違規對外借款、挪用資金和違規擔保，但從未向天山生物披露過相關信息；

2019年2月，陳德宏及其一致行動人被公安機關批捕；

今年5月，浙商銀行寧波分行與大象廣告簽訂《借款合同》，後者以年利率6.09%借款5390多萬元，借款期限到今年8月28日，按月結息。然而，大象廣告僅付息至今年7月20日，此後一直未付。

這一訴訟可謂是雪上加霜，畢竟公司基本面本就不堪重負，而這一訴訟結果或對公司現金流繼續施壓。

不禁發問：面對這麼一家質地差的標的，市場投資者為何如此“失了智”的加以偏愛？

答案也許源於這些散户炒天山生物等妖股的天然心理——管它是好還是壞，“炒快錢“、“賺快錢”才是贏家。

散户引發的瘋狂

在資本市場未出新熱點之時，受賺錢效應的驅動，創業板註冊制改革的到來，疊加放寬漲跌幅限制，激起了市場做多的樂觀情緒，相對於估值較高的龍頭白馬股，天山生物等低價股便成為了資金博弈的不二選擇。

散户意識到這是一個不可多得且千載難逢的“賺錢”機遇。

他們無視基本面，將一切交給變幻莫測的市場，熱點便是他們的心之所向。

“我們是絕對的市場中心主義者，只跟隨市場，哪裏有熱點去哪裏，很少自己主觀去猜測。天山生物爆棚的人氣就是我們買入的依據，至於基本面什麼的，還是交給分析師和研究員吧。”——一名張姓散户的自白

由此一來，沒有業績分析，沒有估值研究，有的只是熱點輪換下一波又一波的炒作熱潮，追逐天山生物等妖股也變成了每個短線交易者的自我修養。

別人笑我太瘋癲，我笑別人看不出穿！這想必是他們的心聲。

圖片來源：股吧

然而，這一以炒小炒差為導向的短線投資是一種非理性的決策，急功近利心態盡顯，與主流的價值投資背道而馳，埋藏着較大的不可控風險。

圖片來源：股吧

可以看出，面對天山生物這類低價妖股，大量散户進場帶來短線資金的博弈，驅動股價持續上漲，交易明顯放量，進而使得大量投資者盲目跟風，而這一通沒有價值投資兜底的瘋狂操作之後，大概率會是一地雞毛，滿城盡是被割韭菜。

要知道，在股市裏，賺錢的人永遠是少數。

結語

創業板註冊制的到來，如同一顆活石，激起了資本市場的千層浪，更是帶動了散户的炒作熱情。

事實上，一定範圍內的適度炒作會對市場的活躍有所助力，但是過度的炒作只會適得其反，將市場情緒推入歧途之中。

倘若對天山生物為首的低價垃圾股施以過分關注，勢必會有所迷失，在誇大短線交易的獲利性的同時，頭腦發熱的進入且難以擺脱這一名為“尋找接盤俠”的擊鼓傳花遊戲之中。

本次監管層的出手已經表明了態度，短期炒作情緒需要被降温，垃圾股不值得被當掌上明珠所加持。

而巴菲特一貫貫徹的價值投資這門學問永不離場，相比之下，那些股價極度偏離價值的標的最終都會在照妖鏡之下現出原形，黯然失色。