A股牛氣沖天，上證指數再一次站上3000點。

表現更為“牛氣”的是創業板指數，2月4日反彈以來，累計暴漲21.77%，創下3年來新高。

近期以來，科技股帶頭領漲大市，5G、芯片、軟件輪番暴漲，尤其是芯片漲成了牛市旗手。

半導體50（512760）是追蹤整個半導體產業鏈，2020年以來，已經累計上漲53%。並且，該指數基金從2019年6月12日掛牌以來，累計已經暴漲131%。這可是指數基金！！！

個股更為兇猛。2019年以來，卓勝微漲幅987%，晶方科技和北京君正均漲超600%，韋爾股份、聖邦股份、兆易創新漲幅超500%，還有南大光電、博通集成、匯頂科技等一大批半導體強勢暴漲。

半導體牛了1年多了。有股友調侃稱：新時代炒股核心思想，為中國“芯”崛起而炒股！

人家有牛逼的半導體公司，我們有牛逼的半導體股票。

在以半導體為旗手的科技股帶動下，市場非常非常樂觀，大量散户開始喊牛市來了。

我們通過交易額來判斷當下亢奮的市場情緒：

年前，其實指數一直往上走，市場就被調動起來了。但遭遇春節肺炎疫情的影響，但並沒有讓聚集的市場情緒調轉橋頭，而是經過2月3日的集中釋放後，繼續高歌猛進。

今日，滬深兩市交易額已經穩穩突破1萬億大關。

大盤指數繼續向上走，交易也放量，難道新冠肺炎疫情真的對經濟、市場沒有任何影響嗎？

其實，直到現在，還有一大批員工沒有發回工作崗位，還繼續宅在家。要知道，從疫情被重視開始，到現在已經1個月有餘了。

期間，全國各地的娛樂場所、酒樓、飯店幾乎全部停業，損失慘重。另外，航空、交通、房地產等領域也遭遇了較大沖擊。

按照中泰證券李迅雷的測算，一季度僅工業加上旅遊、零售和餐飲、電影票房三項服務業，名義GPD就已經減少1.7萬億，相當於把一季度該有的GDP增幅全部抹掉了。按照任澤平的測算，各種場景下一季度GDP增速也會掉到4%，全年GDP增速在5.4%-5.2%。

但這只是估算，真正的經濟數據還沒有到披露的時候，還不能證偽。當下的資本市場，就是這樣不管疫情對於宏觀經濟基本面的衝擊的，轉而對於疫情之後政策的逆週期調節。

誠然，央媽對市場給足了“面子”。

2月3日，即股市當天有3200家公司跌停的那一天，央媽罕見地在盤中降息，將7天和14天逆回購利率降低至2.4%和2.55%，下調幅度為10個基點。

只不過，這個利好被恐慌情緒忽略了。並且在2/1日-2/7日，央媽向市場淨投放了11200萬億元，給金融市場補充了流動性。

但接下來的2周，央媽又把流動性收回去了。從2月1日到2月20日，央媽淨投放量反而是-800億元。

接下來，2月17日，央媽宣佈下調一年期中期借貸便利MLF利率10個基點，從3.25%下調至3.15%。

今日上午，中國央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2020年第二次貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為4.05%，比上期下降10個基點；5年期以上LPR為4.75%，比上期下降5個基點。

其實，5年期LPR只下降了5個基點，少少有點不及預期，但也能看出央行對於房地產市場的謹慎態度。

但總體説來，央媽通過逆回購、逆回購利率、MLF利率、LPR利率，一些列的貨幣組合拳，讓市場獲得了之前預期那樣的滿足。

並且，市場還在期待政府在税收政策、財政支出有更大的動作。

當然，政府也出台了舉措，比如國務院常務會議決定階段性減免企業社保費、醫保費和緩繳住房公積金的單位繳費，減輕疫情對企業特別是中小微企業的影響。

人社部副部長遊鈞表示，此次階段性減免共可減少三項社保企業繳費5000億元以上，比去年降低社保費率力度還要大，去年是4000多億元。

資本市場統統期待的，都基本悉數得到政府的反饋。

股市是交易預期，已經發生的事不構成利好，因為已經Price in，未來市場期待的方面可能就是全面降息、財政更大的赤字政策。

但短期不太可能。當下，好像也沒有更多的逆週期貨幣政策值得期待，因為大多已經定價進去了。

所以，當下大盤的高漲主要是由情緒推動。等到2月分的宏觀金融數據、以及1季報出來的時候，疫情對於基本面的衝擊就會真真實實反應到股價裏面去。那時候，資本市場將面臨不小的回調壓力。

當然，現在疫情對於經濟的衝擊影響還不能證偽，短時間可能還會靠着亢奮情緒衝一衝，但是風險已經加速聚集。