A股市場，無奇不有。

12月19日，美芝股份（002856.SZ）發佈公告稱，目前公司及全資子公司員工中已有12位員工增持公司股票，累計增持15.752萬股，增持均價18.12元/股，增持總金額為286.36萬元。

這個增持金額真心不多，並且是在董事長李蘇華明確表示在“11月27日至12月17日期間淨買入美芝股份股票，持有滿12個月產生虧損，其承諾進行兜底補償”之背景下。

今日，美芝股份小幅高開，一度上漲近3%，但午後回落收漲至0.64%。據統計，今年以來，該公司股價累計下跌12.63%，表現慘淡。要知道深圳綜指和創業板指數均大漲超過40%。

兜底增持故伎重演

其實，最近2年，李蘇華已經是第3次號召全員兜底增持之家股票，並表示基於對公司未來持續發展前景的信心，對公司股票長期投資價值的認同，為維護市場穩定，增強投資信心。

去年2月12日，李蘇華向全體員工發出增持公司股票倡議書。倡議書發出後，共有49位員工以集中競價的方式增持公司股票，累計增持公司股票數量為21.24萬股，增持均價28.28元/股，增持總金額為600.57萬元。截至2019年3月1日，符合補償條件員工1人，持股數量1800股，需補償金額2531.17元。

去年9月10日，李蘇華再次發出增持公司股票倡議書，共有23位員工以集中競價的方式增持公司股票，累計增持公司股票數量為16.41萬股，增持均價20.60元/股，增持總金額為338.12萬元。截至2019年10月16日，符合補償條件員工1人，持股數量2000股，需補償金額8060元。

兩次兜底增持公告後，當時二級市場很是興奮，公告披露的次日公司股價分別起到了打破6連跌停板止跌收漲、高開高走收漲停板的效應，提振二級市場信心的刺激作用明顯。

這相當於李蘇華一共才用了一萬多元即完成了對公司股價”有信心“的姿態和負責任、守承諾的形象塑造。

如今美芝股份股價創再4個月新低之際，李蘇華再度故伎重演，效果好像大打折扣，今日股價僅僅上漲不足1%。

業績年年“變臉”

2017年3月，美芝股份正式掛牌深交所，主營業務為建築裝飾工程的設計與施工，主要為交通運輸機構、文化產業、金融地產、政府機構、大型總承包公司、高端星級酒店集團等大型客户，提供跨領域全方位的綜合工程服務。

上市後2年，業績便開始大幅“變臉”。上市當年，公司總營收為9.44億元，同比小幅下滑0.6%，歸母淨利潤為4245.73萬元，同比大幅下滑18.54%。

轉眼2018年，總營收為9.57億元，同比小幅提升1.37%，然而歸母淨利潤為2652.27萬元，再度大幅下滑37.53%。

2019年，業績持續下滑。今年前三季度，公司總營收為6.08億元，同比下滑7.17%，歸母淨利潤僅為2023.54萬元，同比再次下滑30.03%。，相比2017年前三季度，大幅下滑43.57%。

截止三季度末，美芝股份應收賬款高達7.9億元，超過同期營收1.82億元，應收賬款週轉天數高達360，這大大超過了一般企業的合理水平。另外，美芝預付賬款954.9萬元，而應付賬款為3.78億元,預收賬款為5183.07萬元。從以上數據可知，美芝股份的產業鏈話語權很低。

另外，美芝股份的財務狀況也不甚樂觀。截止三季度末，公司賬上現金1.44億元，同比下滑13.77%，而短期借款高達2.3億元，應付票據及應收賬款4.27億元，存在較大的流動性風險。

現金流方面，表現糟糕。截止三季度末，經營活動產生的現金流量淨額為-9736.92萬元，2018年更是淨流出2.72億元。公司近2年淨利潤出現下滑，沒有虧損，但盈利質量可以説非常之差。

縱觀下來，美芝股份是一家質地很“爛”的公司，亦是很多員工不響應董事長兜底增持的重要原因。還有一點，兜底增持，在職不賠錢，但中途離職了呢？

尾聲

目前，美芝股份動態市盈率高達127倍。這是誰給的勇氣？要知道美芝股份的盈利能力、市場地位等方面表現相當弱勢。並且，公司目前的業績還在持續下滑，並不能夠支撐起如此之高的估值。

另外，值得關注的是，公司將在明年3月20日迎來大規模的限售股解禁，解禁數量為9120萬股，而當前公司流動股總數為3040萬股。解禁後，解禁股數量將佔到解禁後總流通股的75%。

明年，董事長李蘇華也將有6200餘萬股解禁，當前參考總市值約為11億元。看來，為了解禁能賣個好價錢，不有所動作怎麼能行呢？