近期，上交所上市公司卧龍電驅（600580.SH）持續受到資金關注，股價連續拉昇後，轉眼已經創出近八個月來的新高。而從資金來源來看，主要源於外資的連續加倉動作。

據wind數據顯示，從2019年11月19日開始，北上資金就開始持續大筆對該股的建倉，到本月20日已超過5180萬股，持股佔流通A股比例超4%，不到1個月便增持超過3%的股份，其增速之快，令人驚訝！

一般而言，外資選股的特性一直傾向於業績穩健且已經確定的大白馬股，但最近的持股風向開始有所變化，對業績較好的科技股也開始了增持，而卧龍電驅就是其中之一。

那麼卧龍電驅又有什麼亮點，讓眼光挑剔的外資高看一眼？

資料顯示，公司主營為集電機與控制、輸變電、電源電池三大產品鏈，產品涵蓋各類微特電機及控制、低壓電機及控制、高壓電機及控制、電源電池及輸變設備等40大系列3000多個品種。生產基地遍佈國內十多個省市和海外十多個國家地區。公司是國家重點高新技術企業，設有博士後科研工作站和國家重點實驗室，建立了省級電氣研究院和國家級企業技術中心。

主營業務上，卧龍電驅的主要業務包括電機及控制、電源電池、光伏電站、貿易。其中，公司電機業務營收佔比達到90%左右，其它業務佔比10%左右。

公司主營業務越來越集中，源於公司2017年開始着手對公司資產進行的調整，對非主業資產進行了剝離，公司相繼出售了銀川變壓器 92.5%股權，出售了浙江變壓器公司100%股權。

這種清除非核心業務的方式在公司業績中有所體現，從2017年開始，公司業績開始有了明顯改善。2017年全年，公司實現營業收入100.86億元，淨利潤6.65億元，扣非淨利潤為1.82億元；2018年全年，公司實現營業收入110.76億元，淨利潤6.37億元，扣非淨利潤5.87億元。雖然公司2018年的淨利潤略微下滑，但主要由於投資收益減少所致，而從公司扣非利潤來看，同期實現了221.59%的增長。

從公司最新公佈的2019年三季報來看，業績依然保持較快的增長速度。2019年1-9月，公司共實現營業收入92.51億元，同比增長12.48%；實現淨利潤8.1億元，同比增長81.94%；扣非淨利潤為5.47億元，同比增長24.36%。

而公司業績增長的背後，也與公司近些年不斷對外併購有關。如公司2011年收購了歐洲三大電機制造商之一的ATB集團；2015年併購國內的南防集團和意大利OLI公司；2017年又收購美國通用電氣公司下屬小型工業電機業務相關資產。

不斷的對外擴展，讓公司的業務範圍從國內擴展至亞太、歐非和美洲地區，併成長為國內電機龍頭公司。目前來看，公司電機及控制業務主要分為低壓電機及驅動、高壓電機及驅動、微特電機及控制。其中，根據 HIS Markit 機構數據，目前公司高壓電機業務營收排名全球第二，低壓電機業務營收排名全球第三。但需注意的是，不斷的對外併購也讓公司的商譽規模大增，目前已達13.31億元。

而從公司佈局情況，着重在新能源汽車和工業機器人兩個領域，尤其在新能源汽車領域，公司已經佈局多年，主要客户在乘用車方面包括有北汽新能源、東風小康、廣汽等；商用車客户包括宇通、中通、金龍等，並在2018年成功切入了海外主流豪華車企的供應鏈。

根據公開資料，公司從2011年開啟汽車ISG電機供應，切入車用電機領域。2015年投資7.4億元建設10萬台/年新能源汽車電機產線，2016年又投入1.26 億元用於新能源汽車動力總成產業化項目；2018 年取得國際知名汽車零部件企業採埃孚首單56萬台新能源汽車電機定點供應信；2019年，公司與採埃孚的合作進一步深入，獲得金額為22.6億元定點函，並於11月與採埃孚中國簽署了設立合資公司的備忘錄。

而從新能源汽車行業來看，近幾年一直處於持續高景氣中。根據數據，2014-2019上半年，全球新能源汽車銷量為27.7、44.7、66、103.9、172.9、111.7 萬輛，期間年複合增長率達到58%。而卧龍電驅很早就切入了新能源電機產線，並且開始得到國際品牌的認可，這對公司未來的業績將是很好的保障。

在工業機器人領域，主要是公司低壓電機可以應用於工業機器人等中小型工業機械，並且公司早在2015年就收購意大利最大的機器人生產線解決方案提供商SIR，其產品廣泛應用於航空航天、汽車等領域，擁有奔馳、GE、採埃孚、法拉利、特斯拉等世界知名客户羣。

在我國製造業轉型升級的大背景下，工業機器人需求旺盛，疊加國內自主化技術突破，未來進口替代也充滿了想象空間。根據中國電子學會預測，2019年我國工業機器人市場空間57.3億美元，2013-2019年複合增長率達到20.2%。

而公司收購SIR後，SIR在國內成立了全資子公司卧龍希爾機器人，並且利用公司原有銷售渠道迅速打開國內市場，2018年卧龍希爾機器人盈利約0.4億元。而且未來隨着國內高端智能製造的轉型升級，工業機器人行業景氣度將進一步提升，對公司業績也是一大助力。

截止週三收盤，卧龍電驅的總市值為137億，公司動態市盈率為13.7，市淨率為2.09。從市盈率的角度來看，公司目前估值仍處於近五年的低位水平，相比A股15家電機企業的行業動態市盈率均值21.55來看，公司仍具有較大的估值優勢。