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摩通:升蒙牛(2319.HK)目标价至38港元 评级“增持”
格隆汇 08-30 13:00
摩根大通发表报告表示,蒙牛乳业(2319.HK) 中期收入及盈利分别按年上升15.6%及33%,超出市场预期约5%,业绩表现正面。在假设公司的销售增长上升及更好的营利杠杆下,该行将公司2019至2021年盈利预测上调5至6%。
该行指,虽然蒙牛期内毛利率下跌10个基点至39.1%,但经营毛利率却录得50个基点的扩张至6.1%,并维持每年经营毛利率扩张50个基点的目标。在理想的交易环境中,蒙牛预期有毛利率扩张都是来自产品组合升级及营运杠杆的贡献。在收入增长方面,公司目标是2019年录得11至13%增长,未来五年约有10%增长。
摩通称,将蒙牛乳业目标价由原来的33.8港元上调至38港元,维持“ 增持 ”投资评级。
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