富瑞发表研究报告表示，中移动(0941.HK)上半年盈利按年下跌14.6％至560亿元（人民币．下同），符合该行预期，但较市场预期低17％，不过，公司过去一个月股价累跌9％，已反映疲弱的业绩表现，而管理层亦确认未来数年资本开支不会庞大，证明市场此前忧虑属错误，该行相信将有助保持全年每股派息稳定，但认为短期内仍缺乏正面催化剂。该将维持中移动“买入”评级，而目标价则由92.09港元，下调2.3％至89.93港元。

该行指，中移动表示今年资本开支（包括5G）达1660亿元，轻微低于去年的1671亿元，与管理层于3月时公布一致，当中5G资本开支增加至240亿元。更重要的是，中移动表示2022年为5G资本性投入的高峰期，但相信未来数年整体资本开支不会有重大上升。

富瑞又认为，下半年行业移动电话收入将会回复正增长，预期下半年中移动服务收入、ＥＢＩＴＤＡ及盈利按年分别增长8.1％、6.1％及10.6％。