港股 AI 应用板块今日显著走强，其中大模型“双雄”表现尤为突出。盘中，智谱（02513.HK）一度上涨约40%，股价最高触及258港元，最新报222港元；MiniMax-WP（00100.HK）盘中涨幅一度超过25%，股价最高升至479港元，最新报433港元。两只个股成交额同步放大，成为当日港股科技板块资金最为集中的方向之一。

（图源：uSMART HK app）

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资金集中流入核心模型资产，AI 应用端行情形成共振

从盘面结构观察，本轮上涨是 AI 应用板块的整体抬升。与此前由算力、芯片主导的行情不同，今日资金明显向具备通用大模型能力、且直接面向应用端的公司集中。智谱与 MiniMax 在早盘迅速放量上行，成交额显著高于前期水平，显示市场对核心模型资产的风险偏好正在提升。这种变化意味着，资金开始从“基础设施定价”转向“模型与应用定价”，AI 投资逻辑正在发生阶段性切换。

上市节点叠加稀缺性，大模型公司估值体系加速成形

智谱与 MiniMax 处于相近的上市阶段，在当前港股市场中，纯度较高、业务聚焦大模型的标的极为稀缺。随着两家公司进入公开市场，AI 应用端首次形成相对清晰的可比样本，资金也开始围绕模型能力、商业化路径与成长空间重新评估其估值中枢。

相较传统互联网公司，大模型企业兼具技术平台属性与应用延展空间，其估值逻辑更接近“底层模型 + 生态扩展”的复合结构。随着模型能力持续演进，市场对其长期价值的讨论明显升温。

模型能力跃迁加速，应用商业化预期持续抬升

当前 AI 行业正处于模型能力快速迭代阶段。推理效率、多模态能力以及长文本处理能力的持续提升，使 AI 从“可用”逐步走向“好用”，并加快向具体商业场景渗透。在这一过程中，上游模型厂商的技术进展，正不断向下游应用传导价值。对于已具备成熟模型体系的公司而言，应用场景的扩展与变现路径的清晰化，将成为下一阶段市场关注的核心。

波动加剧但主线明确，AI 应用端进入定价重塑期

需要留意的是，智谱与 MiniMax 今日盘中振幅均较大，显示短线交易情绪依然活跃。但从成交规模、板块联动与资金集中度来看，AI 应用已逐步由主题炒作演变为具有持续性的主线方向。大模型“双雄”的强势表现，反映出市场正在重新评估 AI 应用端的长期价值。随着更多模型公司完成资本化、应用场景加速落地，港股 AI 板块的估值体系仍有进一步重塑空间。

如何在 uSMART 上购买智谱/MiniMax

登入 uSMART HK APP 后，于页面最右上方点击「搜索」，输入标的代码（02513.HK / 00100.HK）并进入详情页，了解交易详情与历史走势。点击右下角「交易」，选择交易类型，最后填写交易条件后送出订单即可。

（图源：uSMART HK app）