摩根士丹利发表报告表示，Freeport-McMoRan(FCX.US)公布旗下印尼Grasberg矿场事故，9月8日，Grasberg Block Cave(GBC)出现大规模泥石流，导致80万公吨湿物料涌入矿井，波及多个工作面，包括工人作业正在进行开发服务层。这场事故导致两名工人死亡，另有五名工人仍然失踪，救援行动目前仍是公司最高优先事项。FPT Freeport Indonesia(PTFI)已暂停作业。PTFI已针对相关合约宣布不可抗力。公司与独立专家合作展开事故调查，预期2025年底前可完成，同时持续评估基础设施与设备损毁情况，事件发生在Grasberg Block Cave的1号生产区，但也影响到其他区块所需的支援性设施。 由于这个事故，Freeport-McMoRan下调第三季铜销售量预估4%，黄金销售量预估6%，并预计第三季EBITDA为24.35亿美元，每股盈利预测为0.32美元，较此前预期下降约5%。 更长期的影响在于，Grasberg Block Cave预计将从2026年开始分阶段重启，并于2026年底前逐步恢复，但产能要到2027年才有可能恢复到事故前的水平。初步预估，2026年PTFI生产规模仅能恢复到事故前预估的65%，铜产量约17亿磅、黄金160万安士，2026年EBITDA预估为112.1亿美元，每股盈利预测为2.46美元，亦较此前预期下降21%与18%。由于PTFI重启过程比分析员预期更长，对产出的负面影响也更大，已导致Freeport股价明显下跌。基于初步下修后的预估，Freeport-McMoRan目标价将从48美元降至40美元。 对铜市的影响方面，尽管中国需求有放缓迹象，但近几个月来智利、刚果及本次印尼事故等多地供应中断，已经加速全球铜供应的收紧。据WoodMac估算，截至今年8月，铜市已有3.7%或90万吨供应遭遇干扰，预计全年损失会更大。最新的预估显示，Grasberg事故导致的2026年铜供应将减少约60万吨(2026年铜产量将减少约60万磅(约27万吨，约占矿产供应量的1.2%)，这将进一步加剧该行原本已经预期在2026年会出现的供给缺口，并增加铜价的上涨风险，同时美元走弱也将对铜价有所支撑，并带动铜价走升。