《大行》交银国际降申洲国际(02313.HK)目标价至84元 评级「买入」
交银国际发表研究报告指,申洲国际(02313.HK)上半年收入按年增长15.3%至 149.7 亿元人民币,主要由量的增长带动归母净利润按年增长8.4%至31.8亿元人民币。上半年毛利率录得27.1%,按年降1.9个百分点,受员工加薪持续影响。
该行认为,下半年毛利率有望在品类结构的推动下按半年略微改善,但考虑到人工成本持续影响、新工厂仍在爬坡期,毛利率恢复需时,全年按年仍可能小幅下滑。
该行将公司在2025-26 年收入预测小幅下调3%至4%,料全年毛利率仍会按年下滑 0.9 个百分点,同时下调2025年至2026年盈利预测15.9%至16.4%。该行将其目标价下调至84港元,评级「买入」。(ca/u)
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