摩根大通发表研究报告指，中国三大电讯商今年上半年整体纯利均录得约5%按年增幅，主要受到成本优化(营运开支下降、资本开支及折旧减少等)支持，三大营运商均按年提高上半年派息比率，显示出对提升股东回报的承诺。 摩通估计三大电讯商H股股息率维持於5%至6%的吸引水平，当中以中国移动(00941.HK)最高，达到6%。摩通又指，注意到三大电讯商的云收入按年增幅从2024年的17%至35%，显着放缓至今年上半年的5%至10%，相信是由於互联网公司市场份额提升，以及国企数字化需求减慢所致。该行仍对中国移动、中国电信(00728.HK)及中国联通(00762.HK)维持正面看法，全数给予「增持」评级，看好强劲股息回报率、盈利增长及潜在云收入上行空间。摩通继续列中电信为首选股，因其云业务占比最高及传统移动与宽带服务最具韧性。