華泰證券研究報告指出，騰訊控股(00700.HK)第二季業績上，營收按年增長14.5%。分業務看，增值服務、廣告、金科收入分別按年增長16%、20%、10%，對應毛利率按年改善3.4、1.9、4.5百分點。該行表示，從長線看，騰訊作為射擊遊戲的龍頭開發商，有望實現玩家和商業化雙輪驅動(國內滲透率快速提升)，《三角洲行動》7月成為龍頭遊戲，《無畏契約》手遊8月19日待上線，未來儲備包括多款重要射擊和大世界遊戲。 展望2025至2027年，該行分別上調騰訊收入預測2.7%、4.7%、4.8%，主因微信小店持續放量有望驅動廣告與金融科技協同增長，且AI產品催化下公司業務持續受益，調整經調整歸母淨利潤跌2.7%、升1.4%、升4.5%至2,557億、2,890億與3,304億元，2025年下調因聯營企業盈利放緩。 華泰證券看好廣告和電商傭金的雙線增長，視頻號impression穩步增長，AI驅動廣告eCPM和點擊率提升。該行又根據SOTP估值，給予公司目標價742.19港元(前值614.34港元)，對應騰訊2025年24.3倍PE估值(前值19.9倍)。騰訊今年上半年累計回購股份365億港元，回購率約0.7%；24年分紅率約1.1%(以24年12月31日收盤價計)。維持「買入」評級。