《大行》大和:康师傅(00322.HK)上半年核心盈利大致符预期 评级「跑输大市」
大和发表报告指,康师傅(00322.HK)上半年营收较去年同期减少2.7%,但核心盈利则较去年同期增长12%,主因是毛利率由去年同期的32.6%扩大至34.5%。该行注意到营收比市场预期低2%,但核心盈利大致符合市场预期,归功于较预期强劲的毛利率扩张。
在不同的产品线中,康师傅上半年业绩的唯一亮点是碳酸饮料,可能是由于公司受惠于其最大竞争对手可口可乐加价,以及中国整体碳酸饮料消费的复苏。展望未来,该行认为公司的利润扩张前景将面临越来越大的阻力,原因包括康师傅加价(于2024年4月及7月加价)的尾风将减弱,因为按年比较基数效应已正常化;及中国软饮料行业的竞争加剧,尤其是夏季新鲜饮料的强劲势头。对该股评级为「跑输大市」。
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