汇丰环球研究报告指出，信义光能(00968.HK)今年上半年利润录得7.46亿元人民币(按年下降59%)，因平均售价下调及资产减值，符合该行预估及早前盈利预警。正面消息是，行业自愿减产持续进行，自5月起有效供应减少11%，库存水平下降。该行认为，在太阳能玻璃行业上，任何政府支持的反内卷措施仍是值得关注的催化剂，监於信义光能的成本优势，其应继续受惠於市场更快整合。信义光能估值具吸引力，2026年预测市盈率为8.8倍，维持对其「买入」评级，目标价从4.2元上调至4.4元。 该行根据2025年上半年实际单位成本，将信义光能2025至2027年太阳能玻璃单位成本假设下调4%至5%，又假设信义光能2025至2027年资产减值分别为6亿元、2亿元、2亿元人民币(原为1亿元、无、无）。该行表示，若信义光能决定出售多晶矽业务，预计将有持续资产减值。因此，该行将2025至2027年盈利预测上调27%至32%。监於平均售价下调导致盈利能力收窄，且需求不明朗，该行预计未来数季盈利仍将波动。 至於信义能源(03868.HK)，汇丰环球研究表示，该公司2025年上半年利润按年增长23%，受以下因素推动：1)新产能带动发电量增加(按年增长18%)，2)融资成本降低，3)一次性税务退款。信义能源对国内太阳能电厂投资保持谨慎，但计划向海外多元化发展。信义能源重申约50%的派息比率。估值合理，2025年预测市净率为0.7倍，隐含股息率约5%，监於增长可见度有限。汇丰维持信义能源「持有」评级，基於现金流折现的目标价维持1.3元。 汇丰研究根据2025年上半年实际融资成本，将信义能源2025至2027年融资成本假设下调30至50个基点。另又监於中国关税政策变化，该行将信义能源2025至2027年盈利预测，分别调整至1%、跌4%、2%。