汇丰研究发表报告指，中国的钢铁和水泥股股价自7月起表现强劲，相信是受惠于「反内卷」措施和雅鲁藏布江水电项目动工。当中，「反内卷」措施旨在针对不理性的竞争和过剩的产能，虽然措施依赖行业协会的自我监管和工信部的指导，但已触发钢铁和水泥股的急剧重新评级，措施或带动更健康的市场结构。 另一方面，市场的乐观情绪亦受到全球最大的水电项目所支持。不过，该行指出，项目对建材需求的影响有限，因为时间线较长且机会具有地区特性。对水泥来说，只有在西藏或中国西南部拥有产能的生产商才能直接受惠。 该行表示，虽然目前尚未出台具体和强制性的供应控制措施，但相信政策势头应加快推出更具力度的措施。对于水泥行业，该行预期改革将取得实质性进展，有利于领先企业，首选海螺水泥(00914.HK)、华润建材科技(01313.HK)及中国建材(03323.HK)。另外，该行更看好马钢(00323.HK)(600808.SH)而非鞍钢(00347.HK)(000898.SZ)，因为前者盈利能力更强。