美银证券研究报告引述渠道消息指，康师傅(00322.HK)上半年饮品及即食面销售额分别有中单位数及低单位数下跌。饮品业务方面，该行料碳酸饮品以外的产品销售跌幅，将由次季中旬的中单位数扩大至近月的高单位数。除了因先前加价导致的市场份额流失外，内地外卖战推动中低价位手摇茶饮销售，对定位相近的康师傅即饮饮品造成冲击，加上无糖茶的市场份额攀升，侵蚀原本为康师傅优势领域的含糖茶市场份额。相较於农夫山泉(09633.HK)无糖茶产品占比逾60%，康师傅的无糖茶产品占比仅有中单位数。 即食面业务方面，虽然上半年销售有所下跌，但凭藉品牌优势、渠道实力以及在特别渠道中推出高性价比的新品，近期市占率已逐步回稳。若按月跌幅持续收窄，不排除下半年可恢复持平或微幅增长。 该行分别下调2025及26年销售预测2%及3%，但基於利润率表现较好，上调2025年每股盈利预测4%，且不排除资产处置可带来一次性收益。同时，考虑到饮料销售隐忧，下调2026年每股盈利预测3%，目标价相应调降3%由14.3元降至13.9元。不过，康师傅具备稳定股东回报纪录，在100%派息率下提供逾6%收益率；重申「买入」评级。