摩根士丹利研究报告指出，中国宏桥(01378.HK)凭借其稳健的铝价、与同行相比的成本竞争力、一体化的业务链及位于非洲几内亚铁矿石项目的盈利贡献，可支持该股重新评级，重申对该股「增持」评级，目标价从18.5元升至24.8元，仍视该公司为行业首选。 大摩表示，其全球商品团队认为，随著年底临近，铝价有上行空间，因中国需求增加导致供需平衡倾向短缺。中国政府产能限制、美国进口增加、美元走弱且库存处于低位料带来进一步支持。较高的铝价应有助于提升冶炼厂的利润率，为宏桥带来稳固的盈利。 大摩又指出，受益于今年以来动力煤价格显著下降，及中国云南省电价下调(中国宏桥将铝生产产能转移至该省)，生产成本得以降低；此外，其几内亚子公司SMB提供稳定的铝土矿供应，提供更低的成本并在原材料价格波动中确保盈利稳定性，两者优势为公司提供盈利稳定性。 大摩又认为，中国宏桥股息支付比率从2018年的32%增至2024年的约63%，意味著股息收益率达8%至9%，优于同行平均4%，吸引了投资者。该公司还回购并注销股份，以进一步提升股东回报。而非洲几内亚的西芒杜(Simandou)铁矿项目则带来额外利润。