野村研究报告指，预期石药集团(01093.HK)次季收入将年增7.4%至78亿元人民币(下同)，符合市场预计。料成品药销售额下跌9%，合作开发(BD)收入约10亿元，有助推动收入增长。预期次季毛利率将微降0.7个百分点至70%，其中成品药销售毛利率约65%，而合作开发收入则为100%。另外，管理与研发费用率下降，令经营利润率提升0.6个百分点至23.5%，因此预期归属股东净利润将达15亿元人民币，按年升6.7%。 展望下半年，在低基数下，料收入及净利润将按年增26%及1.31倍，至160亿及30亿元，由约10亿元的对外授权收入入帐及成品药销售反弹所带动。就催化剂而言，除了公司先前预告的潜在大型BD交易外，其基于AI的药物研发平台发展进度亦值得关注，该平台已协助公司完成分子对外授权。 该行维持石药「买入」评级，目标价由10.22元微降至10.09元；将全年收入预测下调3.6%，但同时将盈利预测上调2.7%，因销售费用降低。