《大行》花旗升恒安(01044.HK)目标价至22.3元 卫生巾业务仍然受压
花旗发表研究报告,预计恒安(01044.HK)第二季的表现按季仍然疲弱,虽然纸巾的销售和利润率有所回升,但卫生巾的销售和利润率仍因竞争而受压,并料竞争远远未会结束。
纸巾业务方面,该行表示,由于销量增长及均价持平,预计上半年的销售额将增长4%。鉴于纸浆成本下降、稳定的价格推广及产品组合改善,料业务毛利率将由去年上半年的19.6%,改善至今年上半年的22%。至于卫生巾业务的销售则料降15%,预计毛利率跌至61%。
该行预期,恒安上半年收入将下跌1%,净利润则料录高个位数字跌幅。由于下半年或会因低基数而有所改善,导致全年销售和盈利持平。该行维持集团「中性」评级,目标价由22.1元升至22.3元。
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