交银国际发表报告，预计京东物流(02618.HK)第二季业绩符合预期，收入延续双位数增长，利润按年中个位数增长。公司将为集团外卖提供全职骑手配送服务，按照成本价结算，对短期利润影响有限，长期寻求协同效应。微调预测，维持目标价18.5港元及「买入」评级。 交银国际预计，京东物流第二季度总收入按年增11.6%至493.3亿元人民币(下同)，略好於该行此前预期，预计内外部收入均保持双位数增长。预计经调整净利润按年增4.5%至25.7亿元，与该行预期基本一致，对应净利润率为5.2%，按年下降35个基点，主要因人员及运输资源投入对毛利润率产生影响。 该行微调全年预测，预计2025年收入及经调整净利润按年分别增10.7%及4.9%。公司6月24日公告宣布，京东物流将负责京东集团全职外卖骑手管理及配送服务，并在长期寻求协同效应和营运效率的提升，该行认为和集团结算按照成本价核算，对短期利润影响有限。预计第二季财务影响较小，按照下半年京东外卖1,500万至2,500万日均单量以及全职骑手承担30%至50%配送比例估算，对2025年收入影响2%至8%，尚未反映在当前预测中。