花旗发表研究报告，京东集团(09618.HK)(JD.US)将于8月中旬公布2025年第二季业绩，因应今年「618购物节」表现好过预期，以及外卖业务快速扩张，将收入及非公认会计准则(Non-GAAP)净利润预测分别上调1.4%及下调50%，估算每单外卖将带来超过8元人民币的亏损，拖累集团净利润按年大跌68%至47亿元人民币，收入则预期按年增长15.3%至3,360亿元人民币，高于市场预测的3,306亿元人民币，Non-GAAP净利润料达46.8亿元人民币。 该行认为，京东App在次季实现27%至45%的日均活跃用户(DAU)增长及26%至51%的用户平均使用频次提升，反映补贴策略有效推动用户参与度。展望第三季，花旗预测京东收入将按年增长10.7%至2,881亿元人民币，非公认会计准则净利润料达45.8亿元人民币。 该行调整2025至2027年预测，收入预测上调0.4%，Non-GAAP净利润预测下调43%、38.3%及32.1%，反映外卖业务亏损抵销零售业务的利润增长，暂停给予投资评级。