摩根士丹利研究报告指，Nike, Inc.(NKE.US)2025财年第四财季度销售带动业绩表现，认为其基本面有可能见底。首季及全年预期基数较低，较管理层过去两年的表现令人感到欣喜。大摩指，虽然Nike变化速度应为正向，但对其长期增长及利润率的审慎态度保持不变，维持「与大市同步」评级，并将目标价从61美元上调至64美元，相当於2027年预期每股收益的38倍市盈率。 报告提及，尽管大摩认为Nike的转型之路漫长，但管理层看似为2026财年首季及全年设定了适当偏低的预期，让大摩在2025财年第四季度财报後持更乐观态度。 大摩指，Nike管理层未明确提供全年指引，但下半年收入似乎低於市场预期(较市场预期1%按年增长略有压力)，有关毛利率的评论也暗示将持续下降(市场预期下降70个基点)，全年销售及管理费用小幅增长，但低於预期(市场预期增长1%)。因此，大摩认为管理层的每股收益预期可能在1美元中段，低於财报前市场共识(1.73美元)。 大摩基於较弱的毛利率及销售及管理费用假设，下调Nike2026财年首季每股收益预估至29美分(之前为36美分)，部分被销售改善所抵消。展望全年，监於第四季度几乎所有地区销售好於预期，对2026财年销售持更乐观态度(下降3%，之前为下降4%)，但认为这将以毛利率下降为代价。