招商证券国际研究报告指，小米-W(01810.HK)创始人雷军宣布小米首款SUV车型YU7将于6月底的新品会发布，预计7月上市。发布会将同时推出多款新品，包括15S手机及搭载自研玄戒O1晶片的平板7SPro等。该行认为，小米YU7产品力强，线索量为SU7三倍，预示爆款潜力巨大，明年有望翻倍增长。 报告指，小米首款汽车SU7大获成功，提升小米扩大客户群体，提升客流量并交叉销售，令手机及其他业务间接受益，形成小米独有的 「人车家」生态圈。YU7有将进一步提升小米汽车产品线高度，强化其生态圈优势。该行表示，截至YU7技术发布后三天，YU7留资用户数(线索量)是SU7技术发布同期的3倍，其中超60%用户为首次留资，超过40%的留资用户从未使用过小米产品，预示YU7或比SU7更出圈，更有爆款效应。 该行估计YU7起步价为25万元人民币(下同)左右，最大直接竞品为特斯拉ModelY，以及蔚来09866.HK)EC6及未上市的小鹏(09868.HK)G7，YU7将对其他竞品产生一定程度的虹吸效应。而YU7稳态月销量达到3万至4万台，小米汽车2025年销量达35万至40万辆，SU7+YU7月销量有望冲击5万至6万辆，明年有望挑战年销量70万至80万辆。考虑明年继续投放新车型，若产能释放足够，乐观条件下有机会挑战100万辆。 --------------------------------- 招商证券国际对汽车及相关行业股份的投资评级及目标价： 股份│投资评级│目标价 吉利(00175.HK)│增持│27.5元 比亚迪(01211.HK)│增持│170元 小鹏汽车(09868.HK)│增持│115元 中升控股(00881.HK)│增持│24元 福耀玻璃(03606.HK)│增持│73元 理想汽车(02015.HK)│增持│138元 长城汽车(02333.HK)│增持│19元 敏实集团(00425.HK)│增持│34元 潍柴动力(02338.HK)│增持│19.1元 京东方精电(00710.HK)│增持│7.6元 特斯拉(TSLA.US)│增持│452美元